一、核心业绩指标：营收增长显著，亏损持续收窄

营收表现：一季度实现营收5.01亿元，同比增长31.46%，主要得益于核心产品特瑞普利单抗的销售增长 。

利润改善：归母净利润亏损2.35亿元，同比减亏17.01%；扣非净利润亏损2.39亿元，同比减亏22.01%，反映公司成本优化和运营效率提升 。

现金流与负债：经营现金流净额同比改善93.5%，货币资金及交易性金融资产余额达30.22亿元，负债率47.98%，财务状况稳健 。

二、核心产品表现：特瑞普利单抗驱动增长

国内销售：特瑞普利单抗国内收入4.47亿元，同比增长45.72%，环比增长3.23%，覆盖12项适应症（10项纳入医保），在黑色素瘤、鼻咽癌等领域占据先发优势 。

海外拓展：

欧洲市场：与利奥制药合作分销，成为首个在欧盟获批的鼻咽癌治疗药物 。

亚太市场：澳大利亚、新加坡获批，覆盖东南亚高发区域，并在超过35个国家和地区布局 。

三、研发投入与管线进展

研发投入：一季度研发费用3.51亿元，同比增长26.89%，占营收比例70.03% 。

后期管线：加速推进抗BTLA单抗（JS004）、IL-17A单抗（JS005）、PD-1/VEGF双抗（JS207）等关键注册临床 。

早期管线：Claudin18.2 ADC（JS107）、PI3K-抑制剂（JS105）等早期项目计划2025年进入临床，EGFR/HER3双抗ADC（JS212）为全球第二进入临床的双抗ADC 。

四、商业化与运营优化

销售效率：销售费用率下降，人均单产提升，团队架构优化推动销售费用同比增长17.79%的同时实现收入更高增长 。

医保覆盖：特瑞普利单抗10项适应症纳入2025年医保目录，扩大患者可及性 。

五、未来展望：国际化与创新双轮驱动

国际化潜力：欧洲、东南亚市场逐步落地，预计未来两年海外收入贡献提升 。

创新储备：AACR大会上将公布DKK1抑制剂（JS015）、Claudin18.2 ADC等早期数据，进一步验证管线潜力 。

资金储备：30亿元资金支持管线快速推进，为后续商业化提供保障 。