套利原理

当可转债的市场价格低于其转股价值，即出现折价时，投资者买入可转债并立即转股，再将所得股票在二级市场抛售，赚取差价。转股价值的计算公式为：转股价值 = 面值 / 转股价 × 正股价。

例如，可转债转股价值为 110 元，而市场交易价格仅 105 元，此时便存在潜在套利空间。

操作方法

第一步：买入可转债：选择转股溢价率为负的可转债（即折价），通常折价2%以上时考虑套利。可以利用列表中的“理论收益/手”字段对理论收益进行大致估算，选中理论收益大的，并查看该转债是否可以转股，可以点击进入转债单页，查看该转债是否在转股期。

第二步：当进入转股期，转股溢价率为负，有套利空间时，可以向券商申请转股。转股完成后，股票到账时间一般为 T 1 日。

第三步：当转股成功后成本低于正股价的时候，卖出正股即可获利。

适合人群

适合对可转债的转股条款和市场价格有一定了解、追求稳健套利的投资者。

注意风险

交易成本：确保转股后的正股价格能够覆盖成本。溢价率为负，有套利空间，转股溢价率为正，则不存在套利空间，至少大于1%才可以考虑，不然股价波动和手续费就可以磨平套利空间。

隔夜风险：股价下跌，具有一定的不确定性。转债转股后当日转股，次日才能卖出。若次日股价大幅下跌，套利美梦将化为泡影，所以要综合考量正股次日走势预期。

转股时间节点：关注转股期的时间限制，确保在转股期内进行操作。如在可转债临近赎回期或强制赎回触发前，公司可能调整转股价，压缩套利空间甚至导致亏损。

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免责申明

套利存在风险，包括可能的本金损失。本策略仅供参考，不构成具体投资建议。投资者应独立评估风险，并自行承担投资决策带来的后果。我们不对任何投资结果负责。

（来源：功能驿站的财富号 2025-01-13 21:22） [点击查看原文]