2015年互联网+的大牛市，估计老股民还记忆犹新。

那时候的市场简单粗暴到让你怀疑人生——只要你敢说自己是“互联网+”概念，哪怕只是注册个域名、做个PPT，股价就能起飞。

全通教育，一家在线教育公司，业绩增长不到7%，市盈率炒到672倍，硬生生把茅台从股王宝座上拽下来。乐视网，最高冲到1500亿市值，贾老板当年的梦想值多少钱？A股给了答案：上千亿。

十年过去了，互联网+那波浪潮留下一地鸡毛，也留下一句真理：没有业绩支撑的故事，终究是庞氏骗局。

2026年，我们站在“人工智能+”的风口上。

这一轮和上一轮有什么不同？

哪些赛道能出真正的牛股？

哪些基金是稳妥的选择？

第一部分：2015年互联网+，那一场全民狂欢，最终干垮了实体店

先简单复盘一下，不然你不知道现在的行情有多“正常”。

2015年的互联网+，核心逻辑就三个字：沾网飞。

你开钢铁厂的？搞个互联网钢铁平台，涨停。你是养猪大户？弄个互联网农业电商，翻倍。你是卖书的？好，你转型在线教育，你就是股王。

当时涨得最凶的是哪几个板块？举几个例子：

第一，互联网金融。 同花顺两个月翻3倍，银之杰涨得亲妈都不认识。那时候大家根本不看利润表，只看谁家APP下载量高。

第二，在线教育。 全通教育把市盈率干到672倍，成为A股历史上第一只股价超茅台的“股王”。现在全通教育的股价？只剩最高点的零头。

第三，互联网视频。 乐视网市值冲进A股前二十，贾跃亭喊出“生态化反”，机构研报写得跟科幻小说似的。

第四，互联网钢铁、互联网农业、互联网电商。 上海钢联、生意宝、三五互联，凡是名字里带“网”带“互联”的，没有不涨的。

当时的投资逻辑极其简单：谁的故事大，谁就值钱。 市盈率？那是什么玩意儿？我们看的是“市梦率”。

结果大家都知道了。2015年下半年，互联网+概念股跌成渣。全通教育从467元跌到个位数，乐视退市，金亚科技直接消失。那一轮行情教会我一件事：没有业绩的炒作，最终都是一地鸡毛。

但反过来想，那一轮也不是完全没有赢家。同花顺后来靠业绩把股价又做回来了，东方财富成了真正的互联网金融巨头。所以核心从来不是“炒不炒”，而是炒完之后，公司到底有没有长出真本事。

第二部分：2026年人工智能+，三个你必须理解的新逻辑

2026年的AI+行情，和2015年完全不是一个物种。

最大的区别在于：互联网+，是传统行业“贴标签”，挤压的是实体经济。人工智能+，是互联网+的升级扩大版，既升级扩大互联网+链，又升级实体行业，是遍地开花。

2025年涨得最好的AI股，全是业绩爆棚的。新易盛一年涨4倍，不是因为讲了个好故事，是因为前三季度赚了63个亿，同比增长284%。寒武纪敢喊“股王回归”，不是靠PPT，是靠营收从1.8亿干到46亿。

这一轮的核心逻辑可以拆成三条，记住这三句话，基本能避开90%的坑：

第一句：算力是卖铲子的，赚的是确定性的钱。

不管最后哪家大模型赢，只要大家还在建数据中心，铲子就有人买。当然，铲子多了，自然也就没有吸引力了。

2025年全A股成交额第一的是谁？中际旭创，2.52万亿。这不是游资干的，是机构拿真金白银堆出来的。

第二句：应用是淘金的，赚的是爆款的钱。

谁家AI真能帮人干活、帮人省钱、帮人赚钱，谁就值钱。而不是谁家发布会开得响、谁家参数刷得高。这是人工智能+最具潜力的方向。

第三句：2026年最大的变量是政策从“鼓励发展”变成“强制落地”。

以前是“你可以用AI”，现在是“你必须用AI”。最近国务院文件白纸黑字写着，招投标领域AI应用2027年底全国覆盖。这就不是讲故事，这是派订单。预计国家还会有类似政策出台，推动AI应用落地。

第三部分：算力赛道，最硬的硬通货

2026年开年，工信部连发两个文件，一个是算力互联互通节点建设，一个是算力态势感知自动化监测。什么意思？国家在给算力铺路。

中芯国际的赵老板说了一句大实话：现在大家巴不得在一两年内建成未来十年需要的数据中心。这种心态下，算力能降温吗？不可能。

赛道一：光模块，吃肉最爽的一环

光模块是算力集群里必须插的那根“网线头”。这种光网线龙头就是光库科技 。AI服务器之间，传数据，数据能不能高效传输，全靠它。

新易盛、光库科技 ，2025年涨幅424%，前三季度净利润63亿，同比增长284%。这叫什么？这叫业绩兑现，不是概念炒作。光库科技

中际旭创，2025年A股成交额冠军，2.52万亿。机构不是，肯拿真金白银堆出来的，一定有它的道理。

摩根大通把这两只列为AI数据中心的核心标的。逻辑很简单：北美四大云厂商资本开支还在涨，谷歌一季度又涨了43%，光模块的业绩崩不了。

赛道二：AI芯片，国产替代从口号变订单

寒武纪，2025年最戏剧性的股票。年初还有人骂它是“PPT芯片”，年末它把茅台从股王宝座上拽了下来。股价最高1595块，市值破6000亿。凭什么？业绩说话：三季度营收46亿，去年同期1.8亿，翻了23倍。

海光信息，走得不是寒武纪那种大起大落的路线，但稳得可怕。国产CPU+DCU双轮驱动，机构仓位堆得很高。

芯原股份，2026年2月创历史新高。这票是芯片IP龙头，属于“卖铲子的卖铲子”，确定性极高。

但是，需要注意，一旦人人都有铲子了，人人都能做铲子了，铲子也就不值钱了。就像当年互联网技术一样，大家都能做了，互联网这个技术就不是核心优势了。

赛道三：液冷，从可选项变必选项

以前数据中心散热靠吹风，现在一个机柜功耗奔着100千瓦去了，吹风扇跟往火山口吹气一样没用。

英维克，腾讯的液冷供应商，字节跳动的独家合作伙伴，产品还被英伟达写进了官方生态名单。中国银河证券明确建议关注。

还有申菱环境、高澜股份、科华数据，都是这个赛道的玩家。

赛道四：算力芯片之外，别忘了半导体设备和材料

AI需求驱动半导体行业进入上行周期，2025年四季度北美云厂商资本开支同比增长67%，国内三大互联网厂商同比增长32%。

北方华创，国产半导体设备平台型龙头，产品线覆盖广，先进制程验证持续推进。

中微公司，刻蚀设备龙头，深度受益存储芯片扩产和3D技术迭代，摩根大通重点推荐。

中芯国际，国内技术最先进、规模最大的晶圆代工厂，AI和汽车电子自主可控的核心受益者。

注意：以上是不是都炒作完了呢？要仔细甄别值不值得买，一旦风向不对，要及时调整。

第四部分：应用赛道，真正的“人工智能+”开始落地，AI+最有故事可讲的方向

2025年大家还觉得AI应用是虚的，2026年风向明显变了。

首先，政策开始强制落地。

2月10日，国家发改委等八部门联合印发文件，明确要求加快招投标领域AI推广应用，2026年底实现招标文件检测、智能辅助评标、围串标识别等重点场景，2027年底全国覆盖。

这不是鼓励，是指令。不是试点，是铺开。

AI+招采，深度布局的公司有望受益。

比如：

第一家，博思软件。

公司的“阳光公采大模型”是国内首款公共采购垂直大模型。落地案例非常硬：深圳公共资源交易中心试点AI智能辅助评审，5个专家审7个小时的活，AI审了9分46秒，准确率100%。

这不是概念，这是生产力工具。

鄂尔多斯的项目更猛，系统里内置1103个政策节点、122条审查规则，采购文件审核时间从3人2天压缩到30分钟。你算算效率提升了几十倍？

第二家，新点软件。

新点大模型在智慧招采领域已经覆盖交易全场景，AI+交易监管、AI+公平竞争审查、AI+评标评审、AI+智能物料等应用逐一亮相。

第三家，卓易信息。

公司的EazyDevelop即将推出AI招投标系统，支持一键生成合规管理架构、AI智能撰写、标书查重、竞对分析等功能。

这个赛道的逻辑极其硬核：客户是政府，付费意愿强；场景是刚需，不推不行；标杆已跑通，复制只是时间问题。

其次，AI智能体迎来爆发元年。

由奥地利开发者推出的开源AI智能体OpenClaw，2026年初在全球技术圈快速走红，能替用户全面操作电脑，甚至意外带动了苹果Mac Mini的销量。

国内呢？你在千问App里输入一句“帮我点杯奶茶”，就能0.01元喝到瑞幸、奈雪。这看起来是促销，实际上是中国AI助手迈向全民级应用拐点的重要验证窗口。

联想创投的管理合伙人判断，类似LiblibAI的“AI原生超级应用”将进入爆发期，2026年可能出现用户量或营收跃升的标杆案例。

中金基金的观点更直接：AI产业正从基础设施投入期转向商业价值兑现期，资本将沿着产业链下游能快速产生现金流的应用环节迁移。

个股方面，国泰海通证券建议关注、东方国信、光库科技、兆易创新、新国都、焦点科技、思特奇、佳发教育、科大讯飞、云从科技等。

再次，港股巨头是AI应用的最大“隐形冠军”。

摩根大通和高盛2026年开年都在喊一件事：中国互联网巨头的战略转折之年。

腾讯，摩根大通中资AI首选股。微信是AI Agent的最佳入口，没有之一。广告业务被AI赋能后持续高增，游戏出海明显加速。

阿里巴巴，同样被摩根大通列为云端服务供应商首选。云业务是AI时代的基础设施，通义千问的开源生态全球排得上号。

快手，可灵AI视频出海，是国产模型里少有的能在海外拿份额的产品。智通财经明确列为AI大模型概念股。

网易，高盛覆盖的标的，虽然近期受税收政策扰动，但游戏+AI的逻辑没变。

MINIMAX-WP、智谱，这两家2025年登陆港交所，是国产大模型第一股。

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第五部分：不想挑个股，怎么打包带走？

很多读者没时间盯盘，也不想承受个股暴雷的风险。那基金就是你的菜。

2026年开年，有149只主动权益基金的单位净值创下历史新高，大部分重仓了AI。红土创新旗下5只基金单日回报率超过7%，全是押注AI算力和应用的。

但我也要提醒你：集中押注单一赛道的基金，近三年最大回撤有的超过50%。你受得了吗？

所以我把基金分成两类，你自己对号入座。

第一类：不想费心、不想暴雷、想拿稳AI+长期红利的——买人工智能ETF！

人工智能ETF！

人工智能ETF！

人工智能ETF！

人工智能ETF（515980），跟踪中证人工智能产业指数（931071）。这个指数的特色是季度调仓。什么意思？AI产业变化太快，去年热门的公司今年可能就凉了。季度调仓能及时把掉队的踢出去，把新冒头的拽进来。

场外也有联接基金，A类008020，C类008021。

AI人工智能ETF（512930），跟踪中证人工智能主题指数（930713）。前十大权重股我报一遍，你感受一下含金量：中际旭创、新易盛、光库科技、兆易创新、寒武纪、澜起科技、科大讯飞、中科曙光、海康威视、豪威集团、芯原股份、金山办公。

这十只票合计占比57.27%。什么叫龙头集中？这就是。

场外联接基金：A类023384，C类023385，E类024610。

软件基金。AI最大的技术优势就是写代码。软件股、软件基金、信创基金、芯片基金、金融科技基金、科技基金等目前是最佳布局时机。为什么？将会单独写。

第二类：愿意花时间研究、想跑赢指数的——选主动权益基金。

21世纪经济报道梳理了2026年净值创新高的主动权益基金，有几只值得关注：

交银优择回报，基金经理周珊珊。风格是科技成长做底仓，同时找有供给瓶颈的周期板块逢低布局。前十大重仓股占比约46%，不算高，控制回撤做得不错，近三年最大回撤只有-16.51%。

华商均衡成长，基金经理张明昕。风格是重仓AI，延续海外算力为核心配置，同时挖掘光芯片、谷歌产业链、储能、机器人等细分方向。

博时研究慧选，基金经理吴鹏。风格是分散持仓，前十大重仓股覆盖金融、工业、材料、信息技术，占比约55%，近三年最大回撤-22.23%。

华夏行业景气，前十大重仓股占比约34%，非常分散，近一年回报率超74%。

类似的基金还有很多很多，最好自己动手去查一查。

尤其要重视创业板、科创板基金！

没有哪只基金是完美的。

赛道型选手涨得快、跌得也狠；

均衡型选手拿着踏实、但爆发力弱。你选哪种，取决于你的心脏大小。

文章写到这儿，已经快5000字了。能看到这里的老铁，敬你是真投资人。

最后说几句掏心窝子的话：

第一，不要刻舟求剑。

2015年互联网+和2026年人工智能+，最大的区别不是技术，是定价权。十年前是散户和游资定价，谁故事大谁涨；现在是机构和产业资本定价，谁业绩硬谁涨。

你拿着全通教育的剧本去找寒武纪的对标，会亏得很惨。

第二，不要迷信“翻倍神话”。

2025年确实有人在新易盛上赚了4倍，在寒武纪上赚了3倍。但你要知道，这些票中间的回撤动辄30%、40%，能从头拿到尾的人凤毛麟角。

普通人的正确姿势是什么？

要么定投、条件单场内的ETF或场外的基金，要么选一个你真正理解、真正相信的赛道股，拿住不动。

第三，相信常识，而不是奇迹。

2015年那批“股王”，活到今天的没几个。但活下来的那几个，都有一个共同特征：它们把资本市场的输血，转化成了真正的造血能力。也就是说，AI应用领域是最有潜力的方向，这个方向里能够使用AI技术持续赚钱的企业才可有10倍股的潜力。

当年，同花顺是这样，东方财富也是这样。

2026年的寒武纪、中际旭创，能不能成为下一个同花顺？我不知道。但我知道的是，现在已经有业绩摆在台面上，不再是纯靠想象力估值。

这就够了。

这一轮AI浪潮，才刚刚开始。

政策在铺路，巨头在砸钱，创业公司在拼命，资本市场在重新定价。三年后再回头看，2026年可能只是这轮科技周期的起点。

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