华测导航一季度经营活动现金流显著改善，主要受益于应收账款缩减及经营性现金收支优化，同比提升44.25%。尽管净利润同比增长46.54%，但需关注利润结构变化，扣非净利润增速（42.09%）略低于整体净利增幅，反映非经常性损益对业绩的阶段性贡献。当前需警惕主营业务增速与现金流改善的持续性，若后续回款效率或费用控制弱化，可能加剧利润波动风险。商业航天赛道高景气下，企业需平衡规模扩张与盈利质量。