一、 市场情绪：从“狂热申报”到“获利了结”

最近一个月（2025.12-2026.01）的主线逻辑非常清晰：

上半场（12月）： 受中国向ITU（国际电信联盟）申报“20万颗卫星星座”的超级利好刺激，板块走了一波极为凌厉的逼空行情。这是典型的“事件驱动”型上涨，资金抢的是“国家意志”的确定性。

下半场（1月至今）： 随着指数在高位滞涨，加上近期市场关于“产能落地”的质疑声起，板块在1月13日左右出现了集体杀跌（单日指数跌幅超5%）。这不是坏事，而是典型的“主力洗盘”——在年报预告披露前，把那些只蹭概念、没有业绩兑现能力的“伪军”清洗出去。

二、 核心标的深度复盘（去伪存真）

我们选取三只代表不同逻辑的个股，看看它们最近的表现意味着什么：

1. 中国卫通 (601698) —— 情绪风向标（Beta）

近期走势： 典型的“过山车”。12月作为中军龙头被资金抱团推高，但在1月初的高位横盘中，成交量异常放大，显示分歧极大。最近一周回撤明显，跌破了5日、10日均线支撑。

分析师视角： 卫通是板块的“脸面”，它的涨跌完全看市场对“星网”进度的预期。目前的下跌属于**“估值消化”**。如果你看短线，现在不是接飞刀的时候，要等缩量企稳；但从长线看，作为唯一的卫星运营国家队，它的垄断地位决定了它是未来万亿市场的“收租人”。

一句话评判： 别把它当科技股炒，它是“太空基建股”。企稳信号看量能是否萎缩到高点的1/3。

2. 航天电子 (600879) —— 核心配套（基本面兜底）

近期走势： 相比卫通，航天电子的走势更具韧性，但近期受三季报及年报预期（盈利质量承压）影响，走势偏弱，呈现阴跌态势。

分析师视角： 它是“卖铲子”的。不管谁发卫星、发多少，都得用它的测控和电子元器件。最近的调整主要因为市场担心上游降价压力传导。但注意，它的护城河极深，一旦2026年发射频率真正起来，它是业绩弹性最确定的品种。

一句话评判： 被错杀的“隐形冠军”。当前位置性价比正在显现，适合左侧埋伏，不适合右侧追涨。

3. 中科星图 (688568) —— 应用端（Alpha）

近期走势： 波动率极高。最近一周虽然跟随板块回调（5日跌幅约6%），但在之前的反弹中弹性也是最大的。

分析师视角： 它是做“数字地球”软件的，属于卫星应用层。市场对它的逻辑是：卫星上天不是目的，数据落地卖钱才是目的。 随着低空经济和商业航天的融合，它的“第二增长曲线”逻辑最硬。

一句话评判： 这是机构偏爱的“成长股”。只要年报预告不暴雷，每一次深跌都是机构调仓换股加仓的机会。

三、 未来前景与策略：2026是“去魅”之年

不要再听那些“星辰大海”的宏大叙事了，接下来的市场只认两个字：产能。

短期（Q1）： 震荡磨底。 市场需要消化12月那波获利盘。此时的策略是“高低切换”，从高位纯题材股，切向有订单支撑的低位股。

中期（2026全年）： 业绩分水岭。 2026年被称为中国商业航天的“加速元年”，GW星座和G60星座都进入常态化发射。

利好谁？ 利好火箭制造（尤其是可回收技术突破的企业）和卫星核心部件（如相控阵天线、霍尔推力器）的供应商。

利空谁？ 利空那些只会在PPT上造卫星，实际上没有产能交付能力的中游组装厂。

【给你的操作建议】 如果你手里持有商业航天仓位，现在不要恐慌杀跌。目前的调整是良性的技术性修整。

关注节点： 盯住海南商业发射场的下一次重磅发射任务（通常是板块情绪的反攻号角）。

选股逻辑： 抛弃纯概念，聚焦**“国家队供应链”（如航天电子）和“应用端龙头”**（如中科星图），战友们可以说说你们的看法#复盘记录#  #商业航天再度大跌，止盈信号or倒车接人？#  $商业航天(BK0963)$  

#重磅利好！航天科技将全力突破重大技术#