一、核心公司产品最新进展（首飞+订单）
公司 核心产品 推进剂路线 最新首飞动态 订单/商业化进展
蓝箭航天 朱雀二号 液氧甲烷 2023年7月完成全球首枚液氧甲烷火箭入轨；2025年12月朱雀三号首飞，实现中国商业航天首次轨道级回收 已获某低轨星座运营商100发批量订单（国内商业航天最大单笔订单）；与海外客户签订5发发射协议，2026年起交付
蓝箭航天 朱雀三号 液氧甲烷 2025年12月3日首飞成功，一级火箭精准着陆回收船，设计复用20次 配套“天鹊”发动机已实现量产，2026年计划发射12-15次，瞄准低轨星座组网需求
星际荣耀 双曲线二号 液氧甲烷 2023年11月完成重复使用飞行试验；双曲线三号计划2026年Q3首飞 与某卫星公司签订30发发射订单，配套“焦点”发动机通过全系统试车，回收船“航天归航”已投入使用
星际荣耀 双曲线三号 液氧甲烷 2026年Q3首飞（近地轨道运力14吨，回收模式） 获国开行20亿元专项贷款支持量产，2026-2028年规划发射50次以上
天兵科技 天龙三号 液氧煤油 2026年Q1首飞（近地轨道运力15吨，一次性发射） 已获政府定制化任务8发订单，配套“天火”发动机量产线投产，2026年计划发射6次
中科宇航 力箭二号 液氧煤油 2024年已完成3次发射，2026年计划新增4次商业发射 中标某高分卫星项目5发发射合同，力箭三号（液氢液氧，深空探测）2027年首飞规划
星河动力 智神星一号 液氧煤油 2025年完成2次一箭多星发射，回收验证版2026年Q2首飞 获某星座运营商12发批量订单，2026年商业发射收入目标15亿元
航天科技集团 长征十二号甲 液氧甲烷 2025年12月28日首飞成功，一级火箭垂直回收 承担国家低轨星座补网任务，2026年计划发射8次，兼具商业与政府任务属性
航天科技集团 长征五号 液氢液氧 2025年完成嫦娥八号探测器发射任务，2026年将发射火星采样返回探测器 独家承担深空探测、高轨卫星等国家级任务，无市场化竞争，订单稳定
二、A股液氧甲烷产业链核心标的（按环节分类）
1. 发动机核心零部件（最核心环节）
- 航天动力（600343）：为蓝箭航天、星际荣耀提供液氧甲烷发动机涡轮泵（核心部件，占发动机成本30%），已实现批量供货，2025年相关业务收入占比超15%。
- 铂力特（688333）：全球领先的金属3D打印企业，为蓝箭“天鹊”、星际荣耀“焦点”发动机提供燃烧室、喷管等复杂结构件，3D打印技术大幅缩短研发周期，供货占比超60%。
- 新研股份（300159）：子公司明日宇航为航天科技集团长征十二号甲提供发动机支架、箭体结构件，同时切入蓝箭朱雀三号供应链，2026年液氧甲烷相关订单预计超3亿元。
- 派克新材（605123）：为液氧甲烷发动机提供高温合金锻件（适配-161℃低温至3000℃燃烧环境），客户覆盖蓝箭、星际荣耀及航天科技集团，市占率领先。
2. 推进剂储运与控制系统
- 航天晨光（600501）：为蓝箭、星际荣耀提供液氧甲烷低温储箱、输送管道，核心技术源自航天科工集团，低温绝热性能达标国际先进水平。
- 精准信息（300099）：子公司富华宇祺为可回收火箭提供姿控系统传感器（适配液氧甲烷推进剂特性），已配套双曲线二号、朱雀三号验证火箭。
- 航天电器（002025）：提供液氧甲烷发动机特种连接器、继电器，满足低温、高压环境下的可靠性要求，客户包括蓝箭、星际荣耀及国家队。
3. 回收相关配套
- 中国卫星（600118）：为火箭回收提供测控通信系统，保障一子级返回过程中的姿态监控与数据传输，配套蓝箭朱雀三号、长征十二号甲。
- 海兰信（300065）：为星际荣耀“航天归航”回收船提供船舶导航与定位系统，支持海上精准着陆，2026年有望切入蓝箭回收船供应链。
4. 材料供应商
- 宝钛股份（600456）：提供液氧甲烷发动机所需钛合金材料（轻量化、耐低温），为铂力特、派克新材等零部件企业供应上游原料。
- 西部超导（688122）：高温超导材料用于发动机磁流体密封技术，适配液氧甲烷清洁燃烧特性，已通过蓝箭航天合格供应商认证。
关键投资逻辑提示
1. 液氧甲烷产业链核心增量来自可回收火箭量产（蓝箭、星际荣耀2026年发射量预计翻倍），优先关注发动机零部件（涡轮泵、燃烧室）及3D打印环节，业绩兑现最快；
2. A股标的多为“国家队+民营”双客户布局，既受益于商业航天市场化需求，又享受国家航天任务稳定订单，抗风险能力更强；
3. 重点跟踪标的：铂力特（3D打印核心部件，市占率高）、航天动力（涡轮泵龙头，直接配套核心发动机）、新研股份（民营+国家队双料供应商，订单弹性大）。
