这两天最让人关注的消息，就是周五以黄金白银为代表的贵金属出现了暴跌。这里面波动率更大的白银，日内最高跌幅超过百分之三十，高点冲进去的基本都跌麻了。很多人觉得这种波动创造了历史，但其实你回顾每次各类资产上涨到了末端的时候，基本都会出现类似的波动。

原因也很简单，期货这东西是负和游戏，甚至都不是零和游戏，大家赚的基本也都是对手盘的钱。是负和游戏的原因，是因为期货本身是多空双方对赌，赌赢的一方赚的是赌输判断错一方投入到市场的钱。

多空双方投入到市场的钱，还存在一个交易手续费的问题，你扣掉手续费以后，会发现这个游戏是妥妥的负和游戏。这就导致期货里面存在一个特别有意思的现象，低位趋势启动的时候，站在趋势力量一头的那些人赚的是对手盘的钱。

比如说趋势在多头一方的时候，那么这个时候多头赚的就是扣掉手续费以后，不信邪做空那些市场参与者的钱。但是伴随着趋势的延续，价格会越涨越高，越来越多人开始加入到多头一方。

越来越多的人看到趋势的力量，同时加入到做多的阵营，这个时候趋势加速最快最猛的一段就来了。最猛的一段到来的时候，意味着多头的对手盘一方会变得越来越少。毕竟大家看到多头趋势这么猛，做空的人也就变得越来越少，甚至有不少之前的空头，会加入到做多的队伍。

但你要知道期货这东西赚的是对手盘的钱，价格涨到高位对手盘越来越少，意味着趋势也越来越接近尽头。那么这个时候对之前在低位时候就发现趋势，并且获利丰富的多头来说，继续做多显然就没那么划算了。

在高位的某个节点这批获利丰厚的大资金会突然翻空，屠杀之前和自己一起做多的队友。因为这个时候空头这块的对手盘池子里面，它们能赚到的钱已经不多了。相反在相对高位池子里钱最多，大家最拥挤的地方是在高位涌进来做多的那些人群。

因此期货市场有句话讲的非常经典，低位趋势出现的时候，期货市场杀的是对手。但是随着趋势持续价格走高到一定程度，这时候可能就要开始杀队友了。所以在低位趋势前期杀对手，但是到了高位趋势后期反手杀队友，才是这个市场的常态。

以前我们说你做任何投资，低位确定性和重仓三件事是最重要的底层逻辑。这里面相对低位是最重要，也是排第一需要关注的点，其实并不是瞎排序的。因为只有相对低位，才能保证你相对是比较安全的，未讲胜先看败才能让自己立于不败之地。

不管什么资产，只要到了高位最好的策略是不管多空，都要少参与甚至不参与。因为高位的波动性会变得很大，杀完对手杀队友这个过程稍微不留神，就会带来巨额亏损。尤其对那些喜欢追涨杀跌，没有严格交易纪律的群体，其实更是这样的。

这段时间的金银来说，加速涨的时候你会看到，很多人兴高采烈的说自己买了赚了。但是一个高位下杀的调整，这些人就会有巨额亏损，带杠杆的话甚至可能会归零。但是到了高位趋势末端，就可以重仓去做空了么？真空头在前期就已经被干了。

也就是因为它们被干，更多的人加入到多头这边，我们才看到最近这段的加速上涨。这里能重仓做空摸顶成功的，其实更多的是在赌，因为趋势在什么时间价格位置逆转，其实并没有人知道。这些人恰好是赌对了而已，万一这个位置再来一段加速上涨，这些人也被干了。做任何投资想活得久不能靠赌博，这种没有胜率可能会被多空双杀的事情，还是少做比较好。

金银涨到这个位置，早就不是之前低位趋势刚开始时候的避险资产了，已经变成了高波动的风险资产。按照贵金属--工业金属--能源化工--农产品的传到顺序，大宗商品的整体上涨趋势并没有结束。但是整体上涨趋势没有结束，并不意味着贵金属这块的胜率和赔率依然占优。

这个阶段更应该关注的是工业金属和能源化工，非要作死去盯着高位高波动的贵金属干嘛。如果你对周期资源熟悉，这个时候可能更好的思路是从之前的黄金白银这类贵金属移步到工业金属。工业金属之后就是能源化工和农产品，除了大宗商品之外还有就是多关注矿业和能化产业里面的优质公司。

这个阶段节奏是非常重要的，再去折腾已经到了高位的金银类贵金属，其实并没有太大的意义了。其实拉长时间看，金属是可以被回收重复再利用的，唯有化石能源是不可再生的。这也是为啥每轮大宗商品周期走到最后，往往是以化石能源的涨跌做为最终归宿。

#炒股日记#  #社区牛人计划#  #黄金白银双双回调，贵金属后市何去何从？#  $贵金属(BK0732)$  $有色金属ETF(SH512400)$  $黄金ETF(SH518880)$