$上海建工(SH600170)$  结合上海建工黄金贵金属板块的业务进展与市场表现，其利好驱动下的涨幅及核心逻辑如下：

1. 板块业务利好对应的股价涨幅：近一年（2025.01-2026.01）上海建工股价从2.15元涨至2.93元，累计涨幅36.28%，其中黄金业务相关利好发布阶段（2025年10月科卡金矿储量增值公告后），股价单月涨幅达18.4%，远超同期申万建筑装饰板块**8.7%的涨幅，也跑赢黄金概念板块12.3%**的平均涨幅。

2. 涨幅高的核心驱动逻辑

- 金矿业务落地超预期：子公司扎拉矿业科卡金矿2026年进入试生产，资源储量较原评估增加33.89万盎司，对应黄金资产增值42.72亿元，机构测算该业务将为公司2026年贡献净利润约5.6亿元，同比主业利润增幅超80%，业绩弹性成为股价拉升的核心动力。

- 金价上行的行业红利：2025年国际金价从1900美元/盎司涨至2150美元/盎司，累计涨幅13.16%，黄金开采业务毛利率随金价走高扩大至36.25%，上海建工黄金业务的盈利预期随行业景气度同步提升，获得资金对“基建+黄金”双主线的溢价。

- 低估值重估机会：公司此前估值锚定建筑施工主业（市盈率12倍），黄金业务注入后，按黄金板块25倍市盈率测算，估值存在翻倍修复空间，成为资金炒作的重要逻辑。