要说最近券商圈里最大的事，绝对非中金公司合并东兴证券和信达证券莫属。据上周传出的消息，中金公司将通过换股方式吸收合并另外两家券商。三家公司股票自11月20日起集体停牌，预计停牌不超过25个交易日。一旦合并成功，将再度催生出一家万亿级券商。#中金公司合并两券商！券业重组浪潮持续#$中金公司(SH601995)$$东兴证券(SH601198)$

对此，相信很多不持有券商股的朋友会觉得，也就是个大新闻，股票停牌后买都买不了，跟我们有什么关系。然而，在这背后，其实也隐藏着不小的投资机遇，今天，就让我们一探究竟。

首先短期来看，可关注背后的套利机会。在如此利好的催动下，市场普遍预期三只股票复牌后将出现补涨，或者说补涨已是大概率事件。但鉴于股票已经停牌，无法直接买入，因此不少资金往往会转向布局重仓头部券商、投行龙头的ETF，从而催生出一定的套利空间。不过在套利的同时，也需要注意背后存在的溢价快速抹平、ETF流动性等风险点。

更重要的是，该事件背后反映的是证券行业整体整合与集中度提升的大趋势。中金公司此次吸收合并两家券商，核心是响应2023年中央金融工作会议及2024年新“国九条”明确的行业整合政策导向——证监会不仅支持头部机构通过并购强化竞争力，更明确提出到2035年培育2-3家国际一流投资银行的发展目标。

而在此之前，已先后有国泰君安与海通证券合并、浙商证券控股国都证券等案例相继落地。券商行业并购整合的加速，将进一步加剧“马太效应”，资源向头部机构持续集中，龙头公司的竞争壁垒与盈利韧性有望持续强化。但值得注意的是，行业整合并非仅利好个别龙头，而是带动整个证券板块价值重估的重要契机。因此，布局覆盖全行业的证券ETF，能够更全面地把握整合红利，避免“押注个股”的不确定性。

除此之外，证券行业的发展与资本市场深度绑定，当前在政策、资金等多个层面，均具备推动行业进入新发展阶段的积极因素。

一则在政策层面，此前发布的“十五五”规划建议中提及普惠金融、数字金融等方向，同时也提出提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能；证监会也正在通过优化券商分类评价规定等举措，持续推进行业高质量发展。监管层面的支持，将资本市场的战略地位提升至全新高度，也为证券行业高质量发展筑牢了坚实制度根基，行业有望在政策红利的持续释放中，实现质量与规模的双向跃升。

二则在资金层面，居民“存款搬家”或刚刚开始，后续增量可期。自2012年以来，资本市场总市值/居民存款始终在0.48-1.2间波动，2015年5月触及1.2极值。当前该比值仅0.59，较前期高点仍有空间，在资产荒与赚钱效应驱动下，居民存款有望持续向股市转移。

这也将为证券行业带来多重发展机遇。一方面，增量资金入市将直接提升市场交易活跃度，带动券商经纪业务佣金收入稳步增长；另一方面，居民财富配置需求的释放将推动基金代销、资产管理等财富管理业务扩容，成为券商收入结构优化的重要引擎；此外，市场流动性的充裕还将激活企业IPO、再融资及并购重组等投行业务需求，进一步拓宽券商的盈利边界，为行业高质量发展注入持续动力。

三则从估值层面，当前证券板块存在明显的估值修复机会。7月以来市场成交额快速上行至历史相对高位，但证券指数涨幅明显滞后于成交量的增长幅度，形成了“量涨价滞”的背离格局，当前成交额的持续放量预示着行业盈利能力的显著改善，而证券指数相对滞涨为后续补涨提供了充足空间，板块估值修复逻辑清晰。

因此，当前的证券行业可谓是投资正当时。具体到投资思路上，个人认为，我们不应猜测下一家合并的是谁，而更应关注行业整合与市场活跃度提升为证券板块带来的整体性机会。在这一背景下，投资证券ETF成为更稳健而高效的选择——它不仅能够分散个股风险，还能全面捕捉行业龙头溢价、业务弹性与政策红利。

值得一提的是，在众多证券ETF中，南方基金旗下的证券ETF南方（512900）及其联接基金（A类004069/C类004070）尤为值得投资者重点关注。作为国内指数投资领域的领军者，南方基金始终以新“国九条”为指引，坚守金融工作的政治性与人民性，致力于通过完善的工具型产品体系服务广大投资者和实体经济。

在ETF管理实力方面，南方基金底蕴深厚、优势显著。截至2025年三季度末，公司管理的指数产品总规模约3991亿元，累计服务持有人超过450万户，是市场上最具影响力的指数投资管理机构之一。其产品线布局极为全面，构建了覆盖宽基、行业主题、跨境、因子、商品等在内的全方位工具箱，能够满足投资者多元化的资产配置需求。尤为值得一提的是，南方基金在ETF领域拥有超过15年的深厚积淀——自2009年发行公司首只ETF（深成ETF）以来，又于2013年率先推出全市场首批中证500ETF，该产品至今仍是权益ETF市场的标杆之一，最新规模高达1369亿元（截至10/31）。这种长期的运营历练，使其在系统建设、流动性管理、误差控制及风险应对等方面积累了成熟经验。

在投资运作上，南方基金始终坚持精细化管理和持有人利益优先原则。公司自主研发的“智能化ETF投资管理系统”已实现对指数基金投资交易的全流程智能化管理，未来更将向全天候智能下单、全方位风险监控、全过程运作分析三大方向持续演进，为ETF的平稳运行和精准跟踪提供了坚实的技术保障。

具体到证券ETF南方（512900），它紧密跟踪中证全指证券公司指数，一篮子覆盖A股全部上市券商，不仅能全面捕捉行业整合与市场回暖带来的系统性机遇，也有效规避了因个股事件或单一龙头波动带来的潜在风险。凭借南方基金强大的系统支持、丰富的管理经验和优异的产品流动性，该ETF已成为普通投资者便捷、高效布局证券板块投资机遇的理性工具。

证券行业正迎来政策、资金、估值的三重共振，通过证券ETF进行整体配置，不失为把握时代机遇的理性之选。$证券ETF南方(SH512900)$