一、整机/系统集成龙头（第一梯队）

- 四方股份（601126）：主导HVDC 800V行业标准，10kV→800V整机能效98%，中标阿里、移动数据中心及沙特项目，SST为核心增长极。

- 中国西电（601179）：国内唯一落地2.4MW级SST，供货“东数西算”贵安数据中心，效率97.5%，2025年新增订单预期超20亿元，国产替代率100%。

- 金盘科技（688676）：全球干式变压器龙头，10kV/2.4MW SST适配800VDC，获特斯拉、亚马逊、微软订单，海外营收占比高，出海优势显著。

- 国电南瑞（600406）：国网系科技平台，能源路由器技术可直接迁移至SST，示范进度最快。

- 科陆电子（002121）：将66kV海上风电干变技术平移至SST，成本降50%，与纳微半导体合作800V HVDC，绑定英伟达链。

- 科华数据（002335）：腾讯生态核心供应商，自研SST在世纪互联落地，较传统变压器节省成本30%。

- 新特电气（301120）：变频变压器市占率第一，与维谛技术联合研发2MW级SST效率97.2%，获字节跳动试点订单，进入英伟达供应链。

- 许继电气（000400）：完成SST研发，提供10kV/35kV中压配网方案，效率98%，中标多个省级电网柔性配网改造项目。

- 保变电气（600550）：传统变压器巨头转型，10kV/1MW SST通过国网电科院检测，效率98%，布局城市配网与新能源微网。

二、核心零部件供应商

- 京泉华（002885）：SST核心高频变压器独供，绑定伊顿，占整机成本约15%-20%。

- 伊戈尔（002922）：数据中心配套完善，SST相关订单批量落地。

- 科润智控（834062）：国内唯一量产SST企业，切入英伟达供应链。

三、功率器件核心（SST关键上游）

- 斯达半导（603290）：国内IGBT龙头，提供SST核心功率开关器件，开发第三代半导体器件适配高频场景。

- 宏微科技（688711）：专注功率半导体，提供1700V GWB高压模块，布局SiC/GaN适配SST高效需求。

四、其他潜力标的

- 阳光电源（300274）：光储充一体化SST方案，绿电直供优势明显。

- 特变电工（600089）：传统变压器龙头，积极布局SST领域，技术储备深厚。

- 中恒电气（002364）：技术路线契合英伟达，从HVDC向SST延伸。

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