子沐研究分别讲了不锈钢纤维、铁铬铝纤维、钛纤维、镍纤维、哈氏合金纤维、铜纤维。这些纤维统称金属纤维。当然，这不是金属纤维的全部，因此，子沐研究特别根据前期调研的情况做下面的表格：

惠同新材目前只公告了6大类的纤维产品，在钛纤维、不锈钢纤维两个领域处于全球领先地位，其他四大类产品还有待提升技术空间。

接下来，我们要研究一下惠同新材的线材。

我们访问了金属纤维全球第一大公司：欧洲比利时公司BEKAERT，中文名字为贝卡尔特。

在其官方网站上这样写到：

贝卡尔特是全球领先的先进金属加工、先进材料和涂层技术公司，同时也是拉丝产品及应用领域的市场领导者。

其产品覆盖可再生能源、汽车、建造、农业、基础材料、消费品、设备、石油和天然气、矿业、起重机及工业、商业、钢丝绳、合成绳。

我在日本精线的官方网站看到，公司的产品分为不锈钢线、金属纤维两大类。线材的地位也高于纤维。

所以，子沐研究认为，惠同新材金属纤维的价值在于下游，在于加工领域。毕竟，估值的高低在应用端。

所以，下面，我们讲金属纤维的加工。

第一个产品是：超细金属纤维复合线

超细金属纤维复合线是由单股或多股超细纤维线加捻制成柔性线。

具有优良的导电性、高强度、高弹性量、耐磨性、耐腐蚀性和在氧化性气氛中的优异的热稳定性。耐久性好、易织入纺织品，电阻范围广，可定制加热电阻。

由超细金属纤维复合线制成智能加热元件具有远红外功能、柔软、耐折、发热均匀、使用寿命长的特点。

可应用于智能加热服饰（加热手套、腰带、鞋垫、袜子、马甲、冲锋衣、睡袋等）、加热垫从汽车座椅和方向盘加热等；还广泛应用于防静电刷、耐高温缝纫线、信号传输、射频识别应用、洗涤标签、牲畜识别、库存管理等。

【技术参数】

上述信息都是惠同新材网站的公开披露，下面，我们讲讲超细金属纤维复合线。

惠同新材并没有披露金属纤维复合线用的都是哪些金属纤维，我们估计是商业秘密。从用途来看，用不锈钢金属纤维进行捻制的可能性较大。

以直径为8微米的不锈钢纤维为例，其柔韧性与直径为13微米的麻纤维相当，这一特性确保了材料在纺织加工和复杂应用环境中的可操作性。

在电磁屏蔽领域应用是子沐研究最为关注的市场，2006年出现的孕妇防辐射服就是金属纤维走向平民百姓的普及应用。

金属纤维复合线对高频电磁波（1×10⁰～3×10⁰Hz）的屏蔽率可达99.90%～99.99%，所以在军事、航空、5G、新能源、通信及机密屏蔽方面的应用价值更大，尤其是卫星、火箭等外太空领域。

同时，我们也认为，金属纤维复合线在智能可穿戴和未来科技领域展现出广阔前景。可用于连接各种传感器、柔性电子线路板和导电纱线，实现与纺织品的无缝融合。

这种技术将传感器、柔性体纺织开关、柔性电子线路板、导电纱线与纺织品融为一体，外加普通元件、高科技传感器和监测器。

我们用AI对这两个行业进行评估：电磁屏蔽上市公司平均估值：PE 约 49.7 倍，平均市值 330.3 亿元。可穿戴设备上市公司平均估值：PE 约 36-45 倍，平均市值约 472.3 亿元。

目前，惠同新材PE为35.77倍，市值16.84亿元。

针对于惠同新材提供汽车座椅和方向盘加热，我们也进行了深入的探究：

目前，我国的汽车座椅生产厂家有1200多家，采用两种技术路径，一是金属丝 + 碳纤维 + 石墨烯。二是创新硅胶 + 碳纤维复合加热片。龙头分别为华域汽车(600741.SH)、继峰股份(603997.SH)。

复合金属丝加热当下的市场占有率高达89%，主要是成本低、寿命超过5年，只是加热均匀性一般。

子沐研究从惠同新材财报中发现，2017年捷温汽车系统(中国)有限公司是其第4大客户，该公司确实是德国在中国设立的子公司，主要生产汽车座椅加热器。其客户包括奥迪、宝马、华为问界、特斯拉等等，只是后来，惠同新材隐藏了客户名称。

当看到这些汽车大品牌时，我们会自问，为什么没有投资者注意这些呢公开信息，后面看到上述华域汽车的客户也有华为之后，我们意识到国内替代的过程中，这些国际客户的存在，也是一种风险，希望惠同新材尽快布局国内供应商。

其实我们还可以继续探究惠同新材列出的更多领域，不过，今天就先写到这里。