2025年12月，首批北交所主题基金迎来了第二个开放赎回窗口期，这场为期12天的申赎潮不仅是产品运作周期的自然节点，更被市场视为对北交所投资价值的一次“压力测试”。自2021年设立以来，这8只创新基金以两年封闭期设计锁定长期资金，专注投资“专精特新”中小企业。如今，随着业绩兑现、生态完善和机构参与升温，它们正迎来关键的流动性考验与成长契机。

  申赎抉择时刻：首批北交所基金进入关键开放期

  从12月8日起，易方达、华夏、南方、大成等多家基金公司旗下北交所主题基金正式进入开放期，投资者可在此期间自由办理申购、赎回及转换业务。这是继2023年首个开放期后的第二次流动性释放，意味着更多持有人将基于最新市场表现做出资金配置决策。此次开放期被视为市场对北交所长期投资逻辑的一次真实检验，其资金流向不仅反映个体产品吸引力，也折投资者对整个板块的信心变化。

  市场表现亮眼：两年平均收益超100%，业绩支撑信心

  封闭期内，首批北交所主题基金交出了令人瞩目的成绩单。截至2025年12月2日，Choice数据显示，8只基金近两年平均累计收益率高达104%，其中华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合回报达174.67%，位居前列。成立以来，7只基金实现正收益，6只累计回报超过60%。与此同时，北证50指数自2024年10月下旬开启强势反弹，短短一个月内涨幅达35.18%，成交额屡创历史新高，三维股份、三友科技等多只个股频繁触及30cm涨停，市场情绪显著回暖。

  生态完善进行时：ETF箭在弦上，政策红利持续释放

  北交所的投资生态正在加速成熟。监管层明确“稳妥有序推进北交所上市公司转板”，增强了退出预期；做市商制度和两融业务逐步覆盖，提升了市场流动性。更重要的是，产品体系正快速补强——2025年以来，已有15只北证50指数相关基金上报，多家公募正筹备北证50ETF产品。一旦落地，将极大提升交易便利性与透明度，吸引更广泛的被动资金入场。此外，公募持仓规模也快速攀升，从2024年底的54.18亿元增至2025年三季度末的103.07亿元，接近翻倍，显示出机构认可度不断提升。

  投资者行为预判：净赎回压力或有限，自购预期增强

  尽管存在流动性错配、个人投资者情绪波动和企业业绩分化三大风险，但综合来看，本次开放期的实际赎回压力可能低于预期。一方面，前期优异业绩为持有人提供了较强持有动力；另一方面，多位基金经理已表态将在开放期主动自购，传递长期信心。同时，北交所投资者账户数已超500万户，且科创板用户可直接平移开通权限，参与基础不断拓宽。这些因素共同支撑了资金流入的可持续性，也让这场“大考”更像是一次成长的契机，而非单纯的危机挑战。