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　　AI摘要：机构预计 2026 年通胀温和修复，A 股春季行情进入第二阶段，业绩将成市场阶段性主导因素；光伏板块掀涨停潮，出口退税取消带动短期出货增加，太空光伏未来空间广阔；全球商业航天卫星部署提速，我国卫星组网加快，产业链具备多重发展优势。

　　A股三大指数昨日集体收涨，沪指涨0.33%，深证成指涨0.79%，创业板指涨0.63%。沪深京三市成交额超过3.1万亿。行业板块呈现普涨态势，光伏设备、能源金属、电池、有色金属、贵金属、珠宝首饰、非金属材料、风电设备板块涨幅居前，保险板块逆市走弱。

　　1、2026年通胀环境展望

　　广发证券：2026年通胀环境展望

　　总体来看，广义物价水平在2025年二季度应已度过压力最大的阶段；同时按照我们估算，2026年总量层面“供需比”较2025年进一步改善，对应2026年价格线索温和修复应为合理假设。

　　兴业证券：业绩将成为市场阶段性主导因素

　　随着业绩预告进入披露高峰，1月下半月股价与业绩的相关性明显抬升。随着市场情绪回归理性，叠加上市公司年报预告陆续披露，业绩将再次成为阶段性主导市场的重要因素，市场或将围绕基本面进行一轮结构上的调整，前期热点板块面临业绩验证，同时部分低位绩优板块也有望承接新一轮资金流入。

　　天风证券：春季行情进入第二阶段

　　26年1月以来延续25年12月末上涨行情，上证指数接近4200点，再创阶段新高。从资金层面来看，两市成交额持续攀升，偏股型公募新发份额回落，存量股票型ETF申购资金大幅净流出，但两融资金则大幅净流入，与前者形成分化，静待ETF资金的新一轮动向，以及春季第二阶段的行情，同时也需重点关注3月全国两会的宏观政策预期和25年报的微观基本面预期。

　　2、光伏板块掀涨停潮

　　中金公司：主产业链价格上涨，业绩亏损逐步释放

　　我们认为国内商业航天产业化加速推进，太阳能组件是卫星核心部件。当前砷化镓产品成本较高，我国光伏行业具备完善产业链及充分技术储备，具备助力行业降本的潜力。2025年光伏公司业绩预亏逐渐释放，总体同比改善。

　　爱建证券：短期出货需求增加

　　2025年11月光伏组件出口额约24.12亿美元，同比增长34.08%，环比增长6.84%。1-11月累计出口额258.85亿美元，同比增长4.89%。包括光伏在内的部分产品增值税出口退税将于2026年4月起取消，短期或带动国内光伏产品出货需求增加，长期或促进落后产能出清，优化产能结构。

　　方正证券：太空光伏未来空间广阔

　　短期来看，光伏主要用于太阳翼，为卫星供能；长期来看，太空光伏成熟后可支撑地球同步轨道太阳能电站建设。假设2035年卫星年发射颗数达1.5万颗，单星功率从15kw提升到30kw，钙钛矿叠层电池渗透率持续提升，逐步替代砷化镓电池，电池效率逐步提升，2035年太空光伏为钙钛矿电池市场规模贡献百亿元。

　　3、商业航天重磅传来！发射1万多颗卫星！

　　据最新消息，马斯克旗下SpaceX（太空探索技术公司）计划在2027年推出第二代蜂窝式“星链”卫星通信系统，新一代系统的整体容量将较第一代卫星网络提升超过100倍，数据吞吐能力提高20倍以上。今年1月份，美国联邦通信委员会（FCC）已批准SpaceX的申请，允许其再部署7500颗第二代星链卫星，以进一步提升其全球互联网服务能力。

　　另外，SpaceX的竞争对手，贝索斯旗下民营航天公司蓝色起源当地时间周三（1月21日）宣布，将发射5400多颗卫星，打造全新通信网络。

　　东方证券：卫星组网加快发展

　　当前我国低轨卫星互联网发展虽仍处在初期，新申请的巨型星座凸显我国低轨建设的战略决心和能力。25年7月以来我国已进入快速组网期，未来低轨卫星星座的运营主体有望进一步增加；同时随着火箭发射工位陆续建成、大运力火箭的投入使用以及可回收火箭技术的不断推进，卫星组网进度有望持续加快。

　　开源证券：重视卫星产业链机会

　　我国高度重视卫星互联网建设，多因素助力产业发展：1、政策端：2025年3月5日，我国2025年的《政府工作报告》中，在新质生产力方面提出：推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展；2、技术端：我国技术储备基本完备；3、资本端：民间资本助力卫星互联网发展，市场融资集中卫星制造领域；4、产业链端：我国卫星互联网产业发展已经较为完善。