恒太照明这步棋，走得挺稳

  恒太照明最近连发几条公告，核心就两件事：一是把两个募投项目结项，腾出七百多万节余资金补进流动资金；二是准备向银行申请5.3亿的综合授信额度。表面看是常规操作，但背后其实能看出这家公司现阶段的真实打法。

  先看募投项目。当初募资净额1.24个亿，大头1.06亿投在“年产500万套LED灯具项目”，这个项目已经转到越南实施了，而且专户都注销了。剩下的两个项目——智能化设备技改和研发中心升级，原计划投入不到1800万，结果实际花出去1100万出头，剩下737万没用完。公司解释得很清楚：一部分是因为越南那边的配套建设改由自有资金承担，另一部分是控制成本做得好，省下来了。

  这里的关键信息是，公司的重心明显已经外移。2023到2024年，主抓的是越南工厂的建设和调试，国内原有的技改和研发节奏自然就得往后拖。所以这两个项目延期到2025年底，现在刚好落地结项，顺理成章把节余资金收回来补充日常经营。这步操作合规、合理，也符合战略转向的实际需求。

  再看那5.3亿的授信额度，数字看着不小，但全是信用贷款，没有抵押，期限都是一年，而且明确说了“不等同于实际借款”。这说明什么？说明公司在储备弹药，不是马上要花钱，而是为了应对未来业务扩张的资金灵活性。尤其是海外布局已经铺开，供应链、生产、回款周期拉长，对现金流的要求更高。这时候提前拿下授信额度，等于把融资通道打开，用的时候就能快速到位。

  这么看下来，恒太照明现在的策略很清晰：国内募投项目阶段性收尾，资金效率优先；海外产能落地后，经营重心转移，资金需求模式也变了。现在一边回收闲置资金，一边打通银行授信，两手都在为下一阶段的运营做准备。

  下一步怎么走？关键变量在越南工厂的产出效率和订单承接能力。目前颗粒度还不够，具体打法还没看到，但方向是对的——先把账面盘活，再把融资渠道搭好，剩下的就看执行了。