“拟议税项将使美债实际收益率下降近100个基点”——德银警告美国财政政策可能削弱债券吸引力；而另一边，资本市场却在另一条赛道上加速狂奔：“2025年游戏板块指数涨幅达82.61%，ST华通股价翻近三倍”。一冷一热之间，全球资金正从传统避险资产转向高增长新兴领域。

事件概述

在第138届广交会（2024年10月）第一期“先进制造”主题展上，中国电子消费品企业集中展示了针对直播与电竞行业的创新产品，包括麦克风、耳机、显示屏及周边设备，推动外贸出口向高附加值领域升级。全球消费电子市场正经历结构性调整，欧睿国际报告显示，2024-2029年电子游戏硬件销售额预计增长25.3%，中国品牌通过性价比和本地化策略加速渗透新兴市场。

事件分析及观点罗列

德银分析指，拟议税项将降低投资者在美债的回报，因为美债实际收益率将降近100个基点，在最需要资金支持美国双赤的时候，法案对美债需求和融资的负面影响显而易见。

直播电竞带动中国电子消费品出海对股市有显著积极影响，主要体现在提升相关企业股价和吸引投资者关注。A股游戏板块在2025年表现强劲，行业指数涨幅达82.61%，其中有6只游戏股价格翻番，如ST华通涨幅达286%；电子竞技行业的快速发展吸引了大量投资者，相关股票表现与行业热度紧密相关；电竞装备企业雷神科技上半年境外收入同比增长16.61%，股票表现受市场关注。

直播电竞通过带动电子消费品出海，促进了整个产业链的发展，进一步推动股市上涨。2025年上半年中国电子竞技产业收入127.61亿元，同比增长6.1%，其中直播收入占比80.38%；中国电子竞技用户规模近4.93亿人，为市场提供广阔发展空间；跨境电商出口额增长4.7%，锂电池山地车对欧洲出口货值同比增长35.6%。

政策与市场环境的支持为电竞和电子消费品行业提供了良好的发展条件，进一步利好股市。政策红利持续释放，跨境电商从外贸“新业态”升级为品牌“新引擎”；中国自研电竞游戏赛事在海外影响持续扩大，单场观赛人数峰值超200万人次；电子竞技产业出海状况良好，赛事在印尼、菲律宾等国家成为当地最受欢迎的电竞赛事之一。

相关题材及人气个股

如果说政策与资本正在寻找下一个高增长出口，那么“直播电竞+电子消费品出海”无疑是当前最具爆发力的主题之一。这一趋势不仅重塑了中国制造的外贸结构，也催生了一批在二级市场上备受追捧的标的。

雷神科技（872190） 是国内领先的电竞装备制造商，专注于为电竞玩家提供高性能外设产品。公司主营业务涵盖电竞笔记本、台式机、显示器、键盘鼠标等硬件设备，并积极拓展海外市场。2025年上半年，公司实现营业收入12.27亿元，经营活动产生的现金流量净额同比增长逾1.1倍；其中境外主营业务收入达3.68亿元，同比增长16.61%，创同期新高。

ST华通（002602） 是A股游戏板块的重要成员。2025年游戏板块整体表现强劲，行业指数涨幅达82.61%，ST华通以286%的股价涨幅位居前列，成为当年翻倍股之一，反映出资本市场对电竞及游戏出海行情的高度认可。

巨人网络（002558） 持续深耕电竞赛事运营与直播内容合作，2025年公司股价涨幅达261%，位列游戏股前列，享受行业整体估值提升红利。

吉比特（603444） 注重全球化发行策略，多款产品已在东南亚、日韩等地稳定运营。2025年公司股价上涨157%，属于年内翻倍的游戏股之一，被视为具备持续出海潜力的重点标的。