公告日期：2026-01-28

济南森峰激光科技股份有限公司并国联民生证券承销保荐有限公司：

现对由国联民生证券承销保荐有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的济南森峰激光科技股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

目 录

一、业务与技术......3

问题 1.市场空间及创新性......3
二、公司治理与独立性......6

问题 2.公司治理与内部控制规范性......6
三、财务会计信息与管理层分析......7

问题 3.激光加工设备收入下降及业绩可持续性......7

问题 4.多种销售模式收入真实性及收入确认准确性......9

问题 5.期间费用增长合理性......11

问题 6.关于回款及流动性风险......13

问题 7.其他财务问题......14
四、募集资金运用及其他事项......16

问题 8.募投项目的必要性及合理性......16

问题 9.其他问题......18

一、业务与技术

问题 1.市场空间及创新性

根据申请文件：（1）发行人从事光纤激光切割、焊接、熔覆等激光加工设备及智能制造生产线的研发、生产、销售及服务，主要应用于汽车零部件、工程机械、桥梁建筑模板、装配式建筑、特变电输送铁塔、煤炭开采及石油化工设备等领域的精密零部件制造，并逐步开始应用于新能源汽车、高端农机、航空航天等领域。（2）根据《2025 中国激光产业发展报告》统计数据，2024 年公司在中国市场（含出口）销售激光切割成套设备市场份额占比为 4.2%，公司激光切割设备在中国市场占据重要地位。（3）报告期内，发行人国际销售收入占比分别为 75.00%、66.00%、68.46%和 75.17%，在海外市场具备一定的先发优势。（4）发行人产品销售以中型设备为主，超大型设备和智能制造生产线较少，正逐步推进超大型设备和智能生产线等产品等研发和产业化。（5）发行人通过自主研发形成了超高功率板材激光切割机技术、超大幅面板材激光切割机技术、超高速激光熔覆设备技术、激光熔覆工艺技术等多项核心技术，并参与了多项国家标准、行业标准的制定。（6）光纤激光器、切割头等是光纤激光切割设备的核心原材料，发行人具备核心部件自主研发能力。（7）发行人报告期内与山东省科学院激光研究所等科研机构和国内外行业专家合作研发项目；发行人 10 项专利、软件著作权为继受取得。（8）发行人研发人员占比为
12.60%，发行人研发费用率低于同行业可比公司平均水平。
（1）产品特性及市场空间。请发行人：①说明下游各细分应用领域产品在生产工艺等方面的差异情况，各细分应用领域收入占比情况、主要客户变动情况及原因、新增客户获取途径及客户稳定性情况。②结合与国家或行业要求、主要竞品的对比情况，选取能够体现发行人产品核心竞争力的性能指标，说明相关产品在功能用途、质量与可靠性等方面的差异及竞争优势。③说明发行人新能源汽车、高端农机、航空航天等新兴产业领域产品与传统工业生产领域产品在技术参数、核心部件、工艺适配性等方面的差异，发行人产品在新兴领域的客户、销售情况。④说明行业内对激光加工设备中型、大型、超大型等各类型设备的划分标准、依据及研发存在的核心差异，各类型设备的市场应用场景、客户需求及行业竞争情况，目前针对超大型设备及智能制造生产线研发的具体进展，是否已取得技术突破或阶段性成果。⑤结合主要细分应用领域发展趋势、境内外市场竞争格局、国际贸易形势、市场开拓情况及公司相关技术储备等情况，量化分析并说明发行人在激光切割、焊接、熔覆加工设备，智能制造生产线，激光熔覆服务等各业务条线在境内外市场的市场份额、市场空间及下一步发展规划。

（2）研发水平技及创新能力。请发行人：①说明报告期内研发人员等构成及变动情况，包括但不限于数量及占
比、学历、专业背景、行业经验等，完成的主要工作及形成等创新成果。②结合发行人与同行业可比公司在产品结构、客户类型、技术工艺、……
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