蓝鲸新闻1月9日讯1月8日，北交所官网显示，襄阳正大种业股份有限公司（以下简称“正大种业”）提交了第二轮审核问询函的回复，涉及经营业绩、经销收入真实性、募投项目合理性等问题。

　　据招股书，正大种业是一家专注于玉米种子研发、生产、销售的“育繁推一体化”种子企业，具备完善的全产业链运营体系。公司成立于1996年，在甘肃张掖、宁夏青铜峡、云南玉溪等地建立了稳定的制种基地，年制种面积稳定在5万亩以上，同时在湖北襄阳、云南玉溪、甘肃张掖建有三家大型种子加工中心，年生产加工能力达5万吨。

　　为保障研发竞争力，公司在全国主要玉米生态区建立了10个核心育种研究站，截至目前共有80余个玉米新品种通过国家、省级品种审定，销售网络遍布全国二十多个省市区，形成了从品种研发、种子繁育、加工到终端销售的完整业务链条。

　　业绩方面，招股书披露的2022-2024年报告期内，公司经营业绩呈现波动下滑态势。其中，营业收入分别为3.19亿元、4.09亿元、3.80亿元，净利润分别为9469.40万元、8843.16万元、8113.31万元，三年间净利润降幅达14.3%，盈利能力持续承压。

　　公司解释称，业绩下滑主要受下游玉米行情波动及代繁业务减少影响。值得注意的是，2025年上半年公司业绩出现分化，净利润同比增长55.80%，但种子业务收入较上年同期下降20.73%，1-9月营业收入较上年同期下降16.97%，公司将此归因于春节较上一销售季提前12天，导致2025年上半年提货量下降。

　　同时公司披露，截至2025年11月30日累计收到的预收货款较去年同期增长11.28%，且2025年玉米制种成本较去年同期下降11.30%，预计2025年全年利润将较上一年度有所提升。

　　从业绩表现来看，公司不仅存在连续三年净利润下滑的情况，还出现了业绩异常波动的现象，2025年上半年净利润大幅增长与营业收入下滑形成反差，引发监管层对其是否存在调节成本、延期确认费用或向渠道压货等短期美化报表情形的质疑。

　　产品层面，公司核心品种面临青黄不接的困境，曾经的主力品种正大999、正大12等已步入衰退期，而在售的71个审定品种中，授权经营品种占比高达36.6%，自主研发品种市场竞争力不足的问题日益凸显。

　　销售模式方面，公司存在明显的不规范之处，2022年至2024年，公司与非法人客户交易比例在70%左右，其中自然人类型客户销售额占比超60%，且大部分交易通过电话或微信等非正式渠道完成，缺乏规范的书面合同和订单流程，同时经销商退货率从8.23%大幅攀升至13.84%，退货金额增长360%，这些情况让收入确认的可靠性备受质疑。

　　产能规划方面，公司现有产能利用率不足，2025年上半年整体产能利用率仅为18.43%，2024年也仅为59.94%，在此背景下仍计划通过募投项目新增1万吨产能，产能消化合理性遭到监管问询。

　　本次IPO，正大种业拟募集资金3.63亿元，募集资金将主要投向三大项目建设，其中2.64亿元用于云南正大种子加工中心建设项目，5435.87万元用于张掖正大卜蜂种业有限公司玉米种子加工二期项目，4447.25万元用于正大种业襄阳核心试验站建设项目。