浙江信胜科技股份有限公司（以下简称“信胜科技”）下周“迎考”！北交所1月9日公告，北交所上市委员会定于2025年1月16日召开2026年第5次审议会议，审议的发行人为信胜科技。

　　信胜科技专业从事电脑刺绣机的研发、生产和销售。公司近两个完整财年营收、净利均大幅增长，毛利率升至25.6%，但外销占比逾五成、供应商集中、产能利用率连续超负荷等风险亦随之放大。

　　报告期各期（2022年至2024年、2025年上半年），公司境外销售收入占比分别为53.82%、49.71%、53.22%和53.37%，其中2024年向印度LIBERTY、巴基斯坦M.RAMZAN两大品牌商合计销售占比超四成。

　　2023年巴基斯坦外汇储备告急，公司对其销售额一度下滑50%。2025年4-5月，印度、巴基斯坦发生地缘政治冲突，因冲突时间短、范围小，公司向上述客户的订单执行未受到明显影响。若未来主要外销客户所在国家的外汇储备或地缘政治冲突等问题再次发生且无法有效缓解，则公司可能面临部分外销订单流失的风险。

　　此外，公司美元结算占比约70%，2022年因美元走强产生汇兑损失759万元，占当年净利14.4%，未来若美元急贬，盈利端将再次承压。

　　公司供应商较为集中，核心零部件电控系统主要向北京大豪科技、福州睿能控制两家采购，金额占物料采购总额约18%，且无替代方案。若上游产能紧张或价格上调，将影响公司的产品供应能力与经营业绩。

　　值得注意的是，2023-2025上半年，信胜科技多头刺绣机产能利用率分别为105%、120%、143%，已严重超负荷，产能缺口较大；单头机产能利用率仅27%-39%，结构失衡。项目达产后将年产6000台多头刺绣机、5000台单头刺绣机所需的机架。但若募投项目建设进度或下游需求不及预期，新增折旧与人工合计占2024年净利30%，将侵蚀短期利润。

　　本次发行，信胜科技拟募集资金4.49亿元，用于“年产11,000台（套）刺绣机机架建设项目”“年产33万套刺绣机零部件建设项目”“信胜科技信息化系统升级建设项目”“信胜科技研发中心建设项目”和“补充流动资金”。

　　其中，“年产11,000台（套）刺绣机机架建设项目”“年产33万套刺绣机零部件建设项目”的实施主体分别为控股子公司信胜机械与信顺精密，公司持有信胜机械57.04%的股权，持有信顺精密51.00%的股权，控股比例较低。信胜机械总经理为少数股东李建成，信顺精密执行董事兼总经理为少数股东顺达机械的实际控制人李益顺，并由李建成及李益顺负责信胜机械与信顺精密主要日常生产经营管理，如其利用职务便利损害子公司利益，公司可能存在对控股子公司控制不善而导致的内控风险。

　　公司实际控制人王海江及姚晓艳直接持有公司股份的比例为46.67%，通过信胜控股和海创投资控制公司的股份比例为52.38%，合计控制公司99.05%的股份对应的表决权。公司实际控制人可凭借其控制地位，通过行使表决权等方式对本公司的人事任免、生产和经营决策等进行控制，如果控制不当将会损害公司及公司中小股东的利益。