1月13日，北交所对正在申请公开发行股票并上市的斯瑞达下发第二轮审核问询函。问询函围绕公司与核心客户维信诺合作的稳定性及业绩可持续性、光电制程精密保护材料高毛利率的真实合理性、收入确认准确性等关键问题展开深入问询。

　　招股书介绍，江苏斯瑞达材料技术股份有限公司主要从事功能高分子材料研发、生产及销售，产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，为消费电子、新能源汽车等终端行业领域的客户提供全方位、深层次的电子胶粘、电磁兼容与屏蔽、转移保护、耐老化等系统化解决方案。

　　公司以OLED制程保护膜材料为突破口，成功帮助国内显示屏龙头企业维信诺实现该材料的供应链本土化；公司开发的新能源电池模组功能材料已稳定向比亚迪、宁德时代等国内新能源电池头部厂商的供应链企业供货。

　　第二轮问询函首先聚焦于与维信诺合作稳定性及业绩可持续性。

　　招股书披露，维信诺为斯瑞达第一大客户，2024 年销售占比 50.91%，公司对维信诺存在重大依赖，但维信诺自身业绩持续亏损，且OLED保护膜领域面临国内外竞争对手的潜在竞争。

　　问询函要求发行人详细对比分析其在产品性能、价格、服务及适配新一代产线研发等方面的具体优势，论证应对竞争及维持合作稳定性的能力。同时，需结合维信诺各条产线的具体情况、产能利用率及世代更替周期，量化测算其对发行人的稳定需求，并分析维信诺的经营状况是否会对其采购能力及双方合作构成重大不利影响。此外，问询函要求发行人说明2025年业绩波动的原因、在其他面板厂商的认证进展，并评估是否存在期后业绩大幅下滑风险。

　　问题二聚焦光电制程精密保护材料高毛利率的真实合理性。招股书披露，报告期内，发行人光电制程精密保护材料售价持续下降，但销售毛利率保持在 50%以上。新能源电池模组功能材料对宁德时代供应链上客户的销售毛利率为负。

　　问询函要求发行人量化分析单位成本下降的关键驱动因素，特别是产品良率提升的具体过程、投入及客观依据，并说明理论投入产出比与实际生产废料收发存的匹配性。此外，结合市场竞争程度、客户向其他供应商采购价格、同行业公司类似产品销售毛利率、边际贡献等，说明以宁德时代为终端客户的新能源电池模组功能材料销售毛利率持续为负的原因及商业合理性，相关存货减值计提情况，期后销售毛利率是否仍为负。

　　收入确认准确性也是监管层关注的重点。发行人部分客户的产品入库或过账时点与对账时点存在差异。发行人还存在第三方仓库确认收入情形。

　　问询函要求发行人明确说明对账模式下收入确认时点是否为对账完成时点，对账单上入库时点、过账时点的具体含义，各期客户产品入库、过账时点与对账时点存在差异的具体情况。列表说明主要客户关于验收、对账视同验收的具体约定内容，各期确认收入订单存在验收或对账视同验收约定的金额及占比情况。说明第三方仓库确认收入的背景及原因。

　　问题四关注公司是否存在关联方体外代垫成本费用情形。根据问询回复，实际控制人高超通过其个人直接或澳冠集团间接向其控制的其他企业提供资金支持。报告期内，实际控制人控制的部分其他企业存在亏损。

　　问询函要求发行人说明实控人高超向其控制的其他企业提供资金支持的时点、金额，相关企业获取资金后的最终用途，是否有客观证据佐证，最终使用方的还款来源，是否为自有资金，与相关主体的收入水平是否匹配。列表说明实控人控制的部分其他企业存在亏损的具体原因，说明报告期内实际控制人及其亲属转让其控制的其他企业股权定价公允性等。

　　此外，问询函要求公司说明股东一致行动关系及共同控制权稳定性、募投项目可行性及产能消化风险、第三方代发职工薪酬等问题。

　　来源：读创财经