杭州联川生物技术股份有限公司（简称“联川生物”）5月9日向北交所递交招股书并获受理。公司拟在北交所上市，保荐机构为国金证券股份有限公司。

　　联川生物此前曾申报科创板IPO，但答复一轮审核问询后因发行人及保荐机构主动申请撤回材料，于2023年6月2日宣告该次上市进程终止。此前申报科创板时该公司拟募资规模6.08亿元，本次该公司计划公开发行股票数量不超过1162.50万股，拟募资3亿元，较上次规模“腰斩”。其中20000万元用于基因科技产品及服务平台扩产升级项目，5000万元用于分子诊断试剂研发项目，5000万元用于补充流动资金。

　　据招股书信息，联川生物专注于基因科技领域，现阶段主要依托高通量测序技术和生物信息技术，为生命科学和医学研究客户提供层次丰富、技术前沿、品质稳定的科研服务及解决方案。同时，公司基于底层基因技术的积累进行应用场景的迁移，已逐步切入临床应用领域，自主开发创新的基因检测医疗器械，形成“基础科研与临床应用”一体化布局。

　　2022年度、2023年度、2024年度，公司营业收入分别为23,489.58万元、28,658.86万元、36,675.96万元；归属于母公司所有者的净利润分别为5,275.67万元、5,348.85万元、6,005.67万元；归属于母公司所有者的扣非净利润分别为4,252.00万元、5,051.08万元、5,666.22万元。

▲图源：联川生物招股书

　　作为一家技术密集型行业的企业，对技术创新、多学科知识融合和产品研发要求较高，但该公司的科研投入却并不稳定，研发费用在营收中所占的比例在逐年走低。报告期内，该公司研发费支出分别为3,195.97万元、3,353.23万元、3,074.89万元，占营业收入比例分别为13.61%、11.70%、8.38%。

　　与同行业可比公司相比较，也可以看出，该公司在科研方面的投入也呈现逐年下降趋势。

▲图源：联川生物招股书

　　该公司在招股书列出的风险因素中，特别提到毛利率波动风险。公司目前主营业务包括基因检测科研相关技术服务，种类较为丰富，不同类别业务的毛利率可能有一定差异，因此公司综合业务毛利率会因产品、收入结构变化而呈现一定波动特征。随着公司的快速发展，公司产品种类、业务规模将进一步扩大，毛利率可能出现较大波动。招股书显示的2022年~2024年内，该公司毛利率分别为54.31%、51.74%、48.73%，呈现逐年下降趋势。

　　该公司招股书还提到应收账款的坏账风险。报告期各期末，公司应收账款余额分别为5,697.69万元、9,455.07万元、12,862.64万元，占当期营业收入的比例分别为24.26%、32.99%、35.07%。公司客户以高等院校、科研单位、医药公司和综合性医院为主，在多年业务合作中，公司款项回收情况总体良好。但随着经营规模的扩大，公司应收账款规模可能进一步增加，若公司主要客户的财务状况和经营情况发生重大不利变化，公司将可能面临应收账款不能及时足额收回的风险。

　　上市几经波折的联川生物能否顺利登陆北交所，市场正在拭目以待。