公告日期：2026-01-09

北京国富会计师事务所（特殊普通合伙）

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关于贵州南方乳业股份有限公司公开发行股票

并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复

国富专字[2025]11470035 号
北京证券交易所：

根据贵所于 2025 年 7 月 17 日出具的《关于贵州南方乳业股份有限公司公开
发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函》(以下称“审核问询函”)的要求，北京国富会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”或“北京国富”）会同贵州南方乳业股份有限公司（以下称“南方乳业”“发行人”“申请人”或“公司”）对相关问题进行了核查和落实。

目 录

一、业务与技术 ...... 1

问题 1.奶源供应链的管理与控制...... 1

问题 2.市场空间拓展及创新特征披露...... 14
二、财务会计信息与管理层分析 ...... 20

问题 3.多种销售模式下收入上涨合理性及持续性...... 20

问题 4.存货、生物资产的真实性及减值计提的充分性...... 70

问题 5.研发内控有效性及研发费用核算准确性...... 138

问题 6.向关联方采购及新增多家主要供应商的合理性...... 189

问题 7.销售费用的真实准确完整性...... 251
三、募集资金运用及其他事项 ...... 272

问题 8.募投项目必要性及融资规模合理性...... 272

问题 9.其他问题...... 275

其他补充说明...... 327
一、业务与技术
问题 1.奶源供应链的管理与控制

根据申请文件：（1）报告期内，公司向自有牧场、控股子公司牧场、第三方牧场以及专业合作社等采购生鲜乳，其中控股子公司牧场、第三方牧场生鲜乳供应量各期占比分别为 43%-49%、31%-44%。（2）3 家控股子公司牧场系公司与前进牧业、恒鼎牧业共同投资经营，2024 年均出现亏损。（3）2022 年末至 2024年末，生鲜乳市场整体供给过剩，市场单价持续下降；2024 年度公司生产性生物资产处置损益金额为-4,526.14 万元；报告期内，公司常温乳制品与常温乳饮料产能利用率呈持续下降趋势。

请发行人：（1）列表说明公司自有牧场、控股子公司牧场的地理位置、建设及投产时间、经营资质取得、硬件设施与人员配备、管理方式及差异，奶牛品种、存栏数量、养殖状况、产奶量、投产工厂及产品。（2）结合前进牧业、恒鼎牧业的基本情况、行业地位、资源优势和管理经验，说明公司与其合作经营牧场的原因和商业背景，与同行业可比公司的牧场经营模式是否一致。（3）结合股权状况、决策机制、管理制度及利润分配方式等，披露公司如何实现对控股子公司牧场及其资产、人员、业务、收益的有效控制，相关划分是否清晰，是否存在与少数股东及其其他合作方混同或共用情形，是否对少数股东存在重大依赖；说明报告期内子公司的经营状况以及 2024 年普遍出现亏损的原因。（4）列表说明报告期内向公司供应生鲜乳的第三方牧场以及专业合作社的基本情况、合作历史及方式、对应投产工厂及产品，与公司是否存在关联关系，采购价格及其确定依据、采购数量及金额等，报告期后是否发生重大变化及其原因。（5）结合产业链上下游供需关系变化情况，公司报告期内生鲜乳自产和外采的成本（价格）对比和数量占比情况，常温乳制品与常温乳饮料产能利用率持续下降，以及 2024 年出现较大金额生物性资产处置损益、控股子公司普通亏损的具体原因，分析说明公司是否存在产能扩张过快、养殖水平和管理能力滞后、奶源阶段性过剩等风险，公司已（拟）采取的风险应对措施、成本控制措施及其充分有效性。

请保荐机构核查以上事项并发表明确意见；请申报会计师及发行人律师核

查事项（3）和（4）并发表明确意见。

回复：

三、结合股权状况、决策机制、管理制度及利润分配方式等，披露公司如

何实现对控股子公司牧场及其资产、人员、业务、收益的有效控制，相关划分

是否清晰，是否存在与少数股东及其其他合作方混同或共用情形，是否对少数

股东存在重大依……
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