公告日期：2025-12-23

温州益坤电气股份有限公司并兴业证券股份有限公司:

现对由兴业证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的温州益坤电气股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出第二轮问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

问题1.业绩持续性及真实性核查情况

根据申请文件及问询回复，（1）报告期内业绩增长主要来自轨道交通领域避雷器及绝缘子的销售增长，该领域避雷器、绝缘子毛利率大幅高于常规产品。（2）报告期内高性能避雷器平均单价由 3,315.07 元增长至 4,620.88 元，常规避雷器单价约 100 元，回复称二者用料及工艺存在较大差异，但未回复一轮问询中关于二者成本差异的具体情况。（3）2023年以来，轨道交通领域在手订单整体下降。（4）报告期内发行人通过重庆远徙电气有限公司、鑫源易网（大连）电力科技有限公司等贸易商向境外电力局销售相关产品，上述贸易商销售金额最近一期明显下降。

请发行人：（1）说明高性能及普通避雷器、绝缘子单位成本构成情况，直接材料用料（不锈钢、环氧树脂玻璃纤维、稀土及贵金属等用量及成本差异情况，高性能产品中单价较高材料的供应商及采购过程）、工序差异及不同工序对应制造费用、直接人工成本归集情况，说明相关用料及工序支出是否真实；结合上述情形说明单位成本与常规产品单位成本差异情况及合理性。（2）结合前述问题说明高性能产品与常规产品在外形、用料成本、生产过程、性能指标是否存在实质差异，定价相差 40 余倍的合理性；可比公司是否具备高性能产品的生产能力，是否存在技术障碍，相关产品市场报价是否与发行人产品存在重大差异；说明发行人在轨道交通领域客户同类产品供应商中的份额占比、投标报价、中标单价
差异，发行人关联方是否与客户相关工作人员存在资金往来，是否通过第三方向客户相关人员输送利益。（3）结合前述情形说明轨道交通领域产品的高定价是否可持续，期后销售价格是否存在下降趋势，未来相关市场定价下滑对发行人业绩是否存在重大不利影响。（4）说明高性能避雷器及绝缘子用于新建动车组或铁路还是存量改造项目，并列示相关金额及占比，改造项目中当前已发标项目及中标项目覆盖率；说明更换需求是否整体下降，高性能产品未来需求是否稳定，如未来产品结构发生变动是否对盈利能力（毛利率）产生重大不利影响，相关风险揭示是否充分。（5）说明与重庆远徙电气有限公司、鑫源易网（大连）电力科技有限公司同一控制下企业合作渊源及历史交易金额；说明重庆远徙电气有限公司成立于 2023 年但 2022 年存在销售收入的原因及信息披露准确性。

请保荐机构、申报会计师核查上述事项并发表明确意见，同时：（1）说明问题（2）核查过程及得出核查结论的具体核查证据，说明资金流水核查的具体对象、账户数量及核查比例。说明核查对象与发行人客户、终端客户、供应商及上述主体关联方是否存在资金往来，是否存在大额存取现或大额跨境汇款的情况，说明上述主体大额或频繁与同一对手方交易资金流水的背景及合理性。（2）针对贸易商核查，说明“不存在成立不久或规模较小即成为发行人主要客户的情形”的核查意见是否有误；说明鑫源易网为跨境电商平台，相关销售物流及资金流流转方式，“未在跨境电商平台进行
销售”的核查意见是否有误；说明是否获取上述贸易商资金流水，贸易商回款是否来自结汇资金，是否取得贸易商客户回款主要来源于境外电力局支付的客观证据。（3）说明对贸易商终端客户穿透核查的具体形式及比例，列示贸易商报关目的港与终端客户经营地址一致性；说明终端访谈具体形式，是否实地走访，是否获取发行人产品已应用于当地电力项目的客观证据。（4）说明收入（单独说明外销）细节测试比例较低的原因，从客户数量维度说明各期核查比例、抽样方法，是否考虑各期中小客户中新增客户比例较高及最近一期客户集中度大幅降低相关情况，是否将新增客户纳入抽样范围，能否合理保证新增中小客户销售真实性。（5）说明函证未回函或者回函不符的比例，相关比例较高的原因；对于相关情形是否执行了替代测试及比例，说明替代测试的具体过程，与细节测试是否存在差异；说明函证发出地址与客户注册或……
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