$康乐卫士(SZ833575)$  $万泰生物(SH603392)$  $智飞生物(SZ300122)$  均能坐在牌桌边。1. 目前估值分别为：50亿，800亿，500亿。存在即是合理，对未来的判决各有各选择，本文只作各公司简单类比。1，康乐卫士：预计九价2026年初上市，已建成产能3000万剂，已知数据，揭盲，符合预期，优于M9，男适应症国内首家（预计明年初揭盲），出海首家。技术：自研。2，万泰生物：预计九价2025三季度上市，已建成2000万剂，揭盲，优于M9，符合预期，男适应症刚开展临床。技术：战略合作。3. 智飞生物，超级代理商，高峰期500亿营收。现存货200亿，以买二送一和买一送一销售模式，要亏销售费用，目前没有自研HPV。假设1，未来HPV疫苗300元都卖不动（3000万剂以下），各家估值得如何演绎？假设2，未来500元，销量连续两年5000万剂（相当于接种2千万人）。估值又将如何？假设3，2026年HPV行业，龙头更换，估值？