思晗科技：新质生产力赛道上的隐形冠军，价值洼地亟待重估

一、深耕能源物联赛道，构筑新质生产力核心壁垒

作为国家高新技术企业、成都物联网瞪羚企业，思晗科技以物联网+AI+通信技术为底座，聚焦新型电力系统数字化升级，构建起覆盖输电、变电、配电全场景的智能感知网络。公司拥有70余项自主知识产权，核心技术包括图像识别、抗电磁干扰、无线传感网络等，其输电线路在线检测技术国内市占率领先，深度服务国网、南网等头部客户。

在"双碳"战略驱动下，公司横向拓展至清洁能源、智慧城市领域，中标马来西亚政府通信增强项目，推出新能源场景全景运维方案，业务边界持续突破，展现出新质生产力领军者的技术延展性。

二、业绩爆发式增长，印证高成长属性

财务数据揭示强劲增长动能：

- 营收连年攀升：2022年达1.31亿元（+3.01%），2023年增速加快，净利润同比激增135%至995万元，毛利率维持在30%以上

- 经营效率优化：通过压缩销售/管理费用（2022年同比减少71.21万/39.47万），营业利润增长5.49倍至373.68万元；

- 资本运作提速：2023年定向增发募资958万元补充流动资金，设立产业基金布局上下游（），为规模扩张蓄力。

三、估值严重低估，安全边际凸显投资机遇

当前公司市值仅3.31亿元，对应动态市盈率约33倍，显著低于科创板同类企业平均水平（50-80倍）。对比成长性指标：

- PEG仅为0.24（按近三年净利润复合增速138%计算）；

- 市销率不足3倍，远低于行业均值；

- 机构溢价信号：2022年大宗交易溢价29%成交，显示专业投资者认可其内在价值。

四、政策红利+技术卡位，打开百亿级成长空间

新型电力系统建设催生千亿市场，公司核心布局方向高度契合政策导向：

- 数字电网：国网计划"十四五"投入2.4万亿推进智能化改造；

- 新能源运维：风光储装机量激增带来通信保障、风险管控需求；

- 海外拓展：东南亚电力基建缺口巨大，马来西亚项目已验证出海能力。

据测算，公司主力产品线渗透率不足5%，未来三年营收有望突破5亿元。

投资建议：黄金击球区已现

思晗科技兼具高成长性（年复合增速＞50%）、高技术壁垒（专利护城河）、**高安全边际（破净估值）**三重属性。建议投资者关注以下催化剂：

1. 北交所转板预期：符合"专精特新"属性，2025年有望启动IPO辅导；

2. 订单放量：2024年国网信通产业集团等大客户合作深化；

3. 技术外溢：山火监测、无人机巡检等方案向环保、应急领域复制。

当前股价犹如压缩弹簧，一旦业绩增速与市场认知形成共振，将迎来戴维斯双击行情。