中证智能财讯恒合股份（832145）4月23日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入899.57万元，同比增长18.94%；归母净利润亏损304.86万元，上年同期亏损396.98万元；扣非净利润亏损304.36万元，上年同期亏损397.13万元；经营活动产生的现金流量净额为-279.39万元，上年同期为-912.86万元；报告期内，恒合股份基本每股收益为-0.04元，加权平均净资产收益率为-1.15%。

　　以4月23日收盘价计算，恒合股份目前市盈率（TTM）约为-179.1倍，市净率（LF）约5.97倍，市销率（TTM）约21.96倍。

　　资料显示，公司主要从事挥发性有机化合物(VOCs)综合治理与监测服务，为客户提供设计、研发、生产、集成、安装调试、数据分析、第三方检测及运维等服务及一体化解决方案。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为-1.15%，同比上升0.3个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为-1.8%，较上年同期上升0.39个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-279.39万元，同比增加633.47万元；筹资活动现金流净额-58.81万元，同比减少1.62万元；投资活动现金流净额-141.9万元，上年同期为-33.12万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应收票据及应收账款较上年末减少7.93%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；存货较上年末增加14.11%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；货币资金较上年末减少4.98%，占公司总资产比重下降0.98个百分点；其他非流动资产较上年末增加158.18%，占公司总资产比重上升0.47个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司其他流动负债较上年末增加130%，占公司总资产比重上升0.74个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少9.94%，占公司总资产比重下降0.63个百分点；应付职工薪酬较上年末减少81.76%，占公司总资产比重下降0.53个百分点；应交税费较上年末减少60.19%，占公司总资产比重下降0.11个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为6.88，速动比率为6.02。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大股东中，新进股东为华睿千和量化中性二号私募证券投资基金、同兴长兴5号私募证券投资基金、李文浩、金翠、李玉祥、宋策，取代了上年末的王妙楠、屠鸿芳、陈丽雅、陈焱辉、刘利、陈景彬。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。