国内两大晶圆代工厂迎来了一个量价齐升的旺季，而全球整个行业或将从“低价去库存”阶段转向景气上行期。

　　近日，中芯国际（688981.SH，00981.HK）和华虹宏力（688347.SH，01347.HK）发布2026年第二季度业绩报告，均实现超预期增长，前者单季度营收首破30亿美元大关；后者销售收入创历史新高，达7.175亿美元。

　　《中国经营报》记者注意到，对于第二季度销售收入的增加，两大晶圆代工厂都把原因总结为量价齐升。中芯国际联合CEO赵海军在第二季度业绩电话会上表示，出货量的增加主要源于人工智能（AI）对配套芯片的需求激增。

　　同样得益于AI驱动，华虹宏力董事长兼总裁白鹏指出，AI自年初以来持续驱动全球半导体需求，先在存储芯片体现，再扩展到与AI相关的逻辑和模拟芯片，华虹作为特色工艺代工厂已明显受益。

　　虽然两家公司在Q2均实现超预期增长，但Q3指引呈现“中芯放缓、华虹加速”的反差。对此，电子创新网创始人张国斌对记者表示：“中芯国际Q3营收指引环比仅增2%—4%，而华虹宏力Q3营收指引中值约7.75亿美元，环比增长约8%。这一分化并非景气度差异，而是源于一些深层结构性因素。”

　　AI算力需求是核心引擎

　　财报显示，截至2026年6月30日，中芯国际第二季度销售收入为30.06亿美元，环比增长20%，同比增长36.1%；毛利为7.61亿美元，同比增长69.1%；归母净利润为4.79亿美元，同比增长261.7%。

　　张国斌表示，中芯国际除了单季营收创历史纪录外，“毛利率从20.1%跳升至25.3%，环比增加5.2个百分点，创近一年新高。”

　　“12英寸收入占比提升至78.2%，产品结构向高附加值方向倾斜，工业与汽车电子收入占比从Q1的14%提升至16.5%；销售晶圆286.95万片（8英寸等效），环比增长14.4%；晶圆平均售价（ASP）同步上行，实现了量价齐升。”他进一步指出中芯国际Q2业绩的亮点。

　　对于专攻特色工艺的华虹宏力，张国斌表示该公司Q2财报的看点还有这些：“独立式非易失性存储器收入同比暴增149.3%，从去年同期4.9%的收入占比跃升至9.6%，成为本季度增长弹性最大的业务板块；65nm及以下节点收入同比增63.4%，收入占比从22.2%提升至28.6%，产品结构加速向高价值量迁移；产能利用率高达102.8%，处于超负荷运转状态，无锡12英寸产线持续爬坡，收入占比达62.1%。”

　　根据财报，华虹宏力Q2独立式非易失性存储器（闪存）销售收入6880万美元，主要得益于闪存产品的需求增加，贡献了本季度最明显的增量。另外，得益于MCU及智能卡芯片的需求增加，该公司嵌入式非易失性存储器销售收入2.001亿美元，同比增长41.8%。

　　多份研报指出，全球晶圆代工行业进入量价齐升上行周期，AI算力需求是核心引擎，需求从先进制程/存储溢出到成熟制程与特色工艺。

　　在财报电话会上，赵海军表示，全球人工智能基建投资的预期在升高，中国互联网公司也大幅提高硬件投资，公司在与客户谈以后的合作中能明显感受到，后续下线量将远远超过原来的预期。

　　“这些直接相关的需求、数据中心的电路板和算力板相关的配套芯片，比如逻辑电路、BCD、光模块发送接收等细分领域都供不应求。”他说，供不应求的是AI/算力/数据中心/边缘计算相关的逻辑电路与电源管理，“一个机柜72个GPU，配套电源管理可能达16000多个。”

　　在回答关于ASP驱动力与成熟制程供需的提问时，白鹏表示：“价格由市场供需决定，年初以来需求上升、供需向供应紧张转变，带动MCU、存储、PMIC 涨价（与AI关联更大）；部分产品订单是产能的1.5—2倍，明显供不应求。”

　　Q3产能释放节奏的分野

　　尽管中芯国际今年二季度营收环比大涨 20%、毛利率跳升5个百分点，但三季度营收指引增速大幅收窄至 2%—4%，而华虹宏力二季度增速更平缓，三季度指引增速反而更高。

　　那么，两家增长节奏出现分化的原因是什么？张国斌认为，两家公司Q3增长节奏分化的核心原因有这些：“一是产能释放节奏的战略分野，中芯国际新增产能释放偏慢，面临‘产能天花板’，华虹宏力正处于产能扩张黄金期。”

　　他分析认为，中芯国际2026年预计新增折合12英寸约4万片月产能，但关键设备虽已提前购买，部分配套设备存在时间错配，新增产能未必能在年内充分释放；Q2产能利用率已达93.7%，逼近满产，月产能109.65万片，短期内通过“量”的增长空间有限，增长更多依赖ASP提升和产品结构优化。

　　而华虹宏力无锡Fab 9（12英寸）正处于快速爬坡期，有望在下半年达成满产目标；Fab 9B项目已在年初启动招标，将新增5.5万片/月产能；收购华力微电子（Fab 5）事项已获证监会注册批复，有望再增4万片月产能；产能扩张路径明确，短期内可通过“量”的释放把握需求飙升机遇。

　　二是业绩弹性与基数效应。中芯国际是大体量下的“稳健增长”，华虹宏力则是低基数下的“高弹性爆发”。“前者营收规模约为后者的4倍，净利润规模约为10倍，大基数下增速天然受限Q2环比已大涨20%，高基数导致Q3增速自然回落；而华虹宏力去年同期净利润基数极低，今年受益于AI需求、产能爬坡、涨价及汇兑收益，净利润同比暴增近4倍 ，Q2营收环比仅增8.6%，基数相对温和，Q3仍有8%的环比增长空间。”

　　三是成本结构与折旧压力，中芯国际折旧压力显著，华虹宏力折旧压力尚未完全释放。

　　四是业务结构与需求敏感度。中芯国际为综合型平台，需求分布均衡，业务覆盖逻辑、存储、模拟、功率器件等全品类，下游应用分布相对均衡（Q2应用板块收入占比：消费电子44.2%、智能手机16.9%、工业与汽车16.5%、电脑与平板15.6%），智能手机占比下降（同比从25.2%降至16.9%），部分抵消了其他领域的增长。

　　华虹宏力聚焦高景气特色工艺，AI外溢受益更直接。“高度聚焦MCU、独立式闪存、BCD功率器件等特色工艺，均为当前AI配套芯片（电源管理、接口芯片、存储等）的高景气赛道，AI需求从存储芯片逐步扩散至逻辑、模拟等配套芯片，华虹特色工艺平台直接受益，独立式NVM收入同比暴增149%即为明证。”张国斌表示。

　　五是定价权与涨价节奏。张国斌指出，中芯国际涨价效应已充分反映，Q2已上调ASP，毛利率从20.1%跳升至25.3%，涨价红利在Q2集中释放，Q3进一步提价空间有限；华虹宏力涨价红利仍在释放期，Q2毛利率16.5%，虽环比提升3.5个百分点，但绝对水平仍低于中芯国际，ASP上行空间更大，管理层明确表示“产品量价齐升”。