$中芯国际(SH688981)$  

$寒武纪(SH688256)$  

$光迅科技(SZ002281)$  

现如今A股这边中芯滚动市盈率已经冲到200多倍，反观手握顶尖3nm工艺的台积电，市盈率才二十出头。

说白了市场已经把往后十年国产替代、AI算力红利，一股脑提前透支到股价里头。

翻看一季度财报更为现实，营收勉强爬升8%，净利润近乎原地踏步，妥妥上演增收不增利。可股民依旧热衷于宏大叙事，为国之芯片买单。

万亿体量的巨头常年不见现金分红，大把资金不停砸进建厂投产。折旧负担越滚越沉重，先进制程还被海外设备死死卡住脖颈，全靠着国内独一份的稀缺光环撑住超高估值。

光鲜的泡沫终究经不起推敲，哪天市场情绪退烧，它破碎起来，恐怕比良率翻车的晶圆芯片还要干脆。

（温馨提示:仅供闲聊，不作为投资参考）