（转载自futoucaixin.cn）高盛：我们于3月4日在上海与中芯国际CEO举行了小型闭门会议，核心讨论围绕中国半导体产能扩张及行业技术迁移趋势展开。管理层对本土无晶圆厂企业增长及技术迁移推动的中国半导体资本开支上行周期持乐观态度。我们维持对中芯国际A股和H股的买入评级，继续保持看多观点，并给予A股241.6元、H股134港元的目标价。

• 核心要点

对中国半导体资本开支持乐观态度。管理层认为中国半导体产能扩张将持续处于上行周期，与我们的积极观点一致：我们预计中国半导体资本开支将在2030年前维持高位。我们认为先进逻辑芯片和存储器领域将驱动资本开支增长，相关供应链正加大投入以缩小与海外头部企业的差距。我们认为持续的产能扩张将支撑本土半导体设备企业，进而推动其研发更多本土化设备解决方案。

技术迁移趋势延续。管理层表示本土无晶圆厂客户正不断发展并取得技术进步，这将为中芯国际未来增长提供支撑。我们观察到，近年来中国无晶圆厂企业通过持续开发新产品、拓展产品覆盖范围及快速技术迭代，在国内及全球半导体市场的存在感不断提升。我们预计随着本土客户的发展，中芯国际等晶圆代工厂将受益于需求增长与技术进步。

$中芯国际(SH688981)$  $中芯国际(HK|00981)$