港股收评

　　1月16日，港股三大指数呈现高开低走行情，市场情绪表现疲弱，但总体跌幅不大。截止收盘，恒生指数跌0.29%，国企指数跌0.5%，恒生科技指数跌0.11%。

　　盘面上，继续表现相对强势；波罗的海干散货运价指数连跌第9日，港口及海运股走低，昨日尾盘冲高的内房股再度呈现跌势，影视娱乐股、濠赌股等多数下跌。

　　另一方面，AI应用概念股午后部分回升，半导体行业逆势上涨，芯片半导体全天活跃且午后涨幅加大，龙头中芯国际涨2.39%；国家电网披露4万亿计划，电网迎景气周期，电力设备股继续涨势。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净买入港股9358.08万港元。南向资金今日成交额1109.40亿港元，港股大市成交2550.79亿港元。南向十大成交股中，中芯国际、小米集团-W、华虹半导体分别获净买入10.84亿港元、8.67亿港元、5.85亿港元。中国移动、阿里健康、中国海洋石油分别遭净卖出10.74亿港元、4.62亿港元、1.08亿港元。

　　市场热点

　　互联网医疗股延续调整

　　截至收盘，叮当健康(09886.HK)跌11.38%、方舟健康(06086.HK)跌6.98%、阿里健康(00241.HK)跌5.16%。

　　分析人士指出，此轮调整主要源于两方面因素：一是市场对AI医疗产业估值的阶段性修正；二是板块开年来连续大涨，短期累计涨幅显著，部分资金选择获利了结。

　　然而，机构对AI医疗的长期投资价值依然看好。华福证券在最新研报中强调，"重视超跌底部区间AI医疗应用机会。AI医疗行业在国家战略与市场需求的共振下已迈入商业化落地的关键阶段，政策、院端、产品三方面催化兼具，当前调整或是新一轮AI医疗应用布局的黄金时机。"

　　同样受互联网医疗调整影响，AI医疗概念股也出现走弱态势。截至收盘，云知声(09678.HK)跌6.60%、医渡科技(025158.HK)跌4.08%。

　　国家电网"十五五"拟投4万亿，港股电力设备股表现活跃

　　截至收盘，哈尔滨电气(01133.HK)涨5.78%、东方电气(01072.HK)涨4.92%、信义光能(00968.HK)涨2.56%、上海电气(02727.HK)涨1.82%。

　　据国家电网最新披露，"十五五"时期（2026-2030年），公司固定资产投资预计达到4万亿元，较"十四五"期间增长40%。此项大规模投资将重点围绕建设新型电力系统，推动产业链供应链高质量发展。

　　规划显示，"十五五"期间，国家电网将着力构建主配微协同的新型电网平台，进一步强化"西电东送、北电南供"的能源输送格局。具体措施包括：加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较"十四五"末提升超过30%；同步推进数智基础设施建设，实施"人工智能+"专项行动，全面提升电网数字化水平。

　　财信证券研究指出，"十五五"期间电力供给端将呈现两大趋势：一是以风光为代表的清洁能源装机量持续增长，电力供给结构加速从化石能源主导向新能源可靠支撑转变；二是电力系统形态将由"源网荷"三要素向"源网荷储"四要素演进，电网将呈现多种新型技术形态并存格局。

　　华西证券研报认为，在全球AI数据中心快速发展与电网建设投资持续增长的双重驱动下，电力设备需求正迎来景气周期。具备优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益。分析师特别看好那些在海外市场布局深入、海外业务毛利率较高的电力设备出海企业，认为其增长潜力更为可观。

　　机构观点

　　宏观展望

　　机构展望：三重利好构筑港股长期向好格局

　　尽管港股市场情绪持续回暖，但是主流机构对2026年港股走势持乐观预期。机构预测，受益于美联储降息周期，2026年底恒生指数有望挑战30000点大关。他指出，2026年将成为中国经济动能转换的关键之年，新质生产力将逐步成为经济增长的核心驱动力。

　　中国银河国际认为，2026年港股流动性格局将呈现"内资托底、外资抬顶"特征。内资方面，南向资金配置比例仍有显著提升空间；外资方面，主动型外资配置仓位已处于历史低位，伴随美元降息预期升温，外资回流趋势将逐步明朗。

　　机构普遍看好三大投资主线：

　　AI应用生态：在算力基础设施日趋完善的背景下，港股市场在AI应用领域具备独特优势。与A股侧重上游算力不同，港股在AI商业化应用环节布局更为深入，有望在2026年AI应用落地大年展现显著弹性。

　　医药创新与金融赋能：创新药企正从研发投入期迈向成果兑现期，尤其关注具备出海能力的龙头企业；同时，随着市场活跃度提升，券商业绩有望持续改善，形成良性循环。

　　高股息价值资产：华泰证券指出，港资地产企业估值修复空间较大，在香港地产复苏背景下，兼具高股息特性的优质资产有望迎来"估值+盈利"双击。

　　资金面预期方面，机构普遍预计2026年南向资金净流入规模将超过1.5万亿元人民币，配合外资边际回流，内外资合力将为港股提供强劲支撑。

　　“红色警报”奏效？OpenAI称霸企业级AI市场，碾压谷歌

　　根据本周公布的新数据，AI聊天机器人ChatGPT 的开发商OpenAI 在为企业用户提供服务方面表现极为出色，在企业级人工智能（AI）市场中远远领先Anthropic、谷歌等竞争对手。

　　这一态势，与数月前谷歌Gemini聊天机器人展现出赶超ChatGPT之势时，市场出现的担忧情绪形成了鲜明对比。

　　去年11月18日，谷歌高调发布了Gemini 3大模型，该大模型在多项关键基准测试中大幅超越OpenAI的GPT-5.1，并引来业界一致好评。

　　这让OpenAI产生了强烈的危机感，上月早些时候，OpenAI首席执行官Sam Altman在一份公司备忘录中宣布拉响“红色警报”，并表示应重新分配内部资源，加快对ChatGPT的改进。

　　在谷歌发布广受好评的Gemini 3几周后，OpenAI 12月11日发布了最新大模型GPT-5.2，以稳固自身在AI领域的地位。

　　Ramp的数据显示，去年12月付费使用AI产品及服务的美国企业占比升至 46.6%，较 11 月提升1.6个百分点，为2025年年中以来的最大单月增幅。

　　这一增长的主要推动力来自 OpenAI：企业对其产品的采用率上升2个百分点至36.8%，扭转了去年秋季短暂的增长放缓态势，创下历史新高。

　　个股机会

　　里昂：升李宁(02331)目标价至18港元，维持“持有” 评级

　　里昂发布研报称，李宁(02331)2025年第四季零售销售表现温和，符合预期， 2025财年净利润率处于高单位数指引的高位，好过市场预期，但主要因关店以致成本减少以及政府补助。该行预计下一轮估值重估需要更多证据，以显示公司的新举措能带动零售销售回升。目标价由16港元上调至18港元，维持“持有”评级。

　　大摩：洛阳钼业(03993)盈喜符合市场预期，目标价23.2港元

　　摩根士丹利发布研报称，现予洛阳钼业H股(03993)目标价23.2港元，洛阳钼业A股(603993.SH)目标价22.5元人民币，均予“增持”评级。

　　洛阳钼业发盈喜，料2025年净利润为200亿至208亿元人民币(下同)，同比增长48%至54%，符合市场预期的202亿元。单计去年第四季净利润介乎57至65亿元，按季升2%至16%。管理层表示，业绩理想主要受惠于产量及价格同步上升，加上成本控制得宜。

　　公司计划2026年铜产量为76万至82万吨，按中位数计算同比增长7%。并计划每年来自新收购巴西金矿的黄金产量为6吨至8吨，目标今年第一季完成收购。

　　中金：维持巨子生物(02367)“跑赢行业”评级，第二款重组胶原植入剂获批

　　中金发布研报称，维持巨子生物(02367)“跑赢行业”评级及目标价56港元，对应26-27年25/23x P/E，有55%上行空间，展望中长期，该行认为公司研发实力、品牌心智、团队凝聚力仍稳固，后续随着化妆品基本盘修复向好、医美贡献增量，建议关注布局机会。盈利预测与估值维持25-26年净利润并引入27年净利润预测24亿元，当前股价对应26-27年16/14x P/E。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货普涨，纳斯达克100指数期货涨0.49%，标普500指数期货涨0.27%，道指期货涨0.10%。

　　存储概念股盘前再度走强！美光科技涨逾5%，此前公司董事增持逾2万股普通股。

　　闪迪盘前涨超5%，昨日大涨超5%。

　　太空概念股盘前走强，ASTS 盘前涨超5%，PL 涨超3%，Rocket Lab RKLB 盘前涨逾2%。

　　财经日历