中芯国际获机构密集调高目标价 背后释放什么信号？

  今天市场最热闹的，莫过于野村和杰富瑞两大外资行同时调高中芯国际目标价。野村从51港元上调至75港元，杰富瑞更夸张，直接从57港元跳升到87港元。这波操作背后，传递出几个值得玩味的信号。

  满产背后的供应链暗流

  野村在报告中提到一个关键细节：中芯国际预计四季度产能满负荷运转。这确实是个好消息，说明订单充足。但管理层也坦言，客户对明年计划持谨慎态度，主要担心存储器供应问题。这里有个微妙矛盾点——眼下红红火火的产能利用率，可能暗藏供应链的隐忧。

  翻看前几天中芯的三季报，月产能已突破百万片（折合8英寸），利用率逼近96%。这种接近极限的运转状态，一旦上游存储器供应出问题，就像跑车加不上油，再强的引擎也得趴窝。

  机构为何突然乐观？

  杰富瑞给出的理由很直接：产品结构优化+业绩指引达标。也就是说，中芯解决了某些产品线的历史问题，把有限的产能更多倾斜到高毛利领域。这从三季度财报也能印证——12英寸晶圆收入占比升至77%，工业与汽车类收入同比增长明显。

  但有意思的是，两家机构对利润预测出现分歧。野村大幅上调2026-2027年每股盈利预测（最高调升29%），杰富瑞却小幅下调净利润预期4%。这种"收入不变利润微调"的操作，说明机构更看重中芯的营收质量改善，而非单纯规模扩张。

  长期逻辑的考验

  杰富瑞分析师那句"中国先进制程主导地位的长线逻辑成立"，点明了市场真正的期待。参考补充材料里高盛9月的报告，机构看好中芯的核心还是国产替代+AI芯片需求。但要注意，当前满产状态部分依赖紧急订单推动，这种需求是否具有持续性？存储器供应卡脖子问题如何破解？都是悬而未决的变量。

  散户该注意什么？

  作为老股民，我见过太多"目标价狂欢"后的一地鸡毛。机构评级永远带着滞后性——当中芯股价从年初低点反弹近50%后，他们才急忙上调目标价。这波操作更像是后验确认，而非前瞻指引。

  各位切记，外资行的目标价从来不是行动指南。就像开车不能只看后视镜，投资更要盯着前方路况：四季度毛利率指引18-20%是否达标？存储器供应能否缓解？这些才是决定中芯能否突破横盘区的关键。市场有风险，决策还得您自己拿捏。