中芯国际2025年第三季度业绩全面超预期，收入、毛利率、净利润均创下新高，产能利用率逼近满载，国产替代与AI需求双轮驱动下，2026年扩产有望加速。这一强劲表现不仅反映了公司在成熟制程领域的稳固地位，更凸显其在供应链重塑背景下的战略价值。

业绩全面超预期，盈利能力显著提升

根据财报数据，中芯国际2025年第三季度实现营收23.82亿美元，同比增长9.7%，环比增长7.8%，超出公司指引上限及市场预期。毛利率达到22.0%，同比提升1.5个百分点，环比上升1.6个百分点，远高于指引区间（18%-20%）。归母净利润为1.92亿美元，同比增长28.9%，环比大幅增长44.7%。业绩亮眼的核心驱动力来自产品组合优化和先进制程出货增加，晶圆平均销售价格（ASP）环比提升3.8%，反映出高附加值产品占比持续提高。

国产替代深化，客户需求持续强劲

从区域结构看，中国区收入占比达86.2%，环比绝对值增长11%，主要得益于产业链本土化迁移加速。模拟芯片、存储器、CMOS图像传感器等关键领域正积极向国内转移，带动中芯国际代工订单持续增长。公司联合CEO赵海军指出，为满足存储类和模拟类急单，三季度甚至推迟了部分手机相关产品的出货安排。消费电子、工业与汽车领域表现尤为突出，分别占晶圆收入的43.4%和11.9%，显示多元化应用支撑下需求韧性十足。

产能逼近极限，2026年扩产提速可期

2025年第三季度，中芯国际折合8英寸月产能已达102.28万片，产能利用率达到95.8%，接近满产状态。晶圆出货量达249.95万片（折合8英寸），同比大增17.8%。资本开支方面，前三季度累计超400亿元，设备到货逐步恢复，为后续扩产奠定基础。考虑到AI、存储及国产替代带来的长期需求拉动，叠加地缘政治推动供应链重构，公司明确表示2026年产能扩张有望加速。目前在建工程约816亿元，未来将陆续转化为实际产能释放。