“中国区收入占比86%，我们已进入自主周期” vs “海外份额降至14%，全球化正悄然退潮”

中芯国际联合CEO赵海军在2025年三季报业绩说明会上披露，公司第三季度中国区销售收入环比增长11%，占整体收入比重达86%，主要受益于国产产业链切换加速及国内市场扩张带动的客户拉货需求。为应对紧急订单，公司动态调整了产能分配策略，导致美国、欧亚区收入占比分别降至11%和3%。在全球半导体供应链重构背景下，国内客户加快替代进口芯片进程，中芯国际灵活调配产能优先保障国内需求，既反映下游市场韧性，也凸显其在产业链关键环节的调节能力。

国产替代提速，中芯国际成核心支点

中芯国际中国区收入环比增长11%源于产业链切换加速，表明国内半导体产业自主可控能力提升，增强了投资者信心。财报显示，中国区收入占比高达86.2%，创历史新高；晶圆销售数量达249.95万片，同比增长17.77%，环比增长4.57%；产能利用率提升至95.8%，同比提升5.4个百分点，产线接近满负荷运转，市场需求极为旺盛。

产业链切换加速推动中芯国际股价上涨，并带动半导体板块成为市场焦点。中芯国际股价盘中涨幅一度超过10%，创下历史新高，东芯股份、华虹公司等芯片股纷纷跟涨；腾讯公开表态未来将以国产芯片为主导，进一步强化供应链自主化趋势；2025年第二季度中国半导体销售额达113亿美元，环比增长11%，为本土企业提供了广阔发展空间。

中芯国际通过产能扩张和技术突破，进一步巩固了在国内市场的领先地位。公司拟发行A股收购中芯北方49%少数股权，加强本地化生产布局；外媒报道称其正在测试由上海初创公司宇量昇制造的首款国产深紫外（DUV）光刻机，增强国产替代信心；季度产能利用率持续提升至95.8%，同比提升5.4个百分点，环比提升3.3个百分点，展现强劲运营表现。

“中芯概念”扩散，设备材料链全面升温

受中芯国际中国区收入增长及产业链切换加速影响，上游材料、设备及配套企业迎来发展机遇，多个“中芯概念”标的获得资金关注。

TCL中环（002129.SZ）是国内光伏硅片市占率第一的企业，主营单晶硅棒、硅片及高效组件，近期发布TCL Solar T5 Pro新品，采用三分片高密度封装技术，功率效率提升15W以上，转换效率提高0.5%+。产品具备“小电流控温”技术，运行温度降低1-1.5℃，热斑温差达45℃，安全性显著提升。海外市场出货快速增长，与多家央国企建立战略合作。11月7日融资买入超4.38亿元，市场对公司价值重估预期增强。

天华新能（300390.SZ）布局锂电材料与半导体洁净室耗材，子公司涉足高端洁净管阀系统，受益于国产替代加速。近一周涨幅达30.64%，近一月涨幅59.02%。11月7日龙虎榜显示机构净买入2.13亿元，两融余额升至10.96亿元（11月11日），处于历史60%分位以上。

兴发集团（600141.SH）电子级磷酸、硫酸等产品已进入中芯国际、华虹供应链，是国内少有的规模化电子化学品供应商。11月10日融资买入达3.30亿元，两融余额升至9.57亿元，连续多日位于历史70%分位以上，市场对其国产替代逻辑认可度提升。

昊华科技（600378.SH）隶属于中国中化，电子特气产品应用于集成电路刻蚀、沉积环节。前三季度归母净利润同比增长44.69%，扣非净利润大增109.93%。多个重点项目推进中，华安证券给予“买入”评级，目标均价39.16元。

拓荆科技（688072.SH）是国内薄膜沉积设备龙头，客户覆盖中芯国际、长江存储等。国家大基金三期拟出资不超过4.5亿元入股其控股子公司拓荆键科，获机构高频评级，前三季度归母净利润同比增长超100%。

电科芯片（600877.SH）背靠中国电科，专注模拟集成电路与微系统研发。11月12日融资买入7617.7万元，两融余额突破6亿元，连续多日维持在历史80%分位以上。

天奥电子（002935.SZ）主营时频系统与存储芯片，DDR系列存储器已量产应用。受商业航天事件催化，叠加国产芯片紧迫性提升，短期热度较高。

国科微（300672.SZ）为国产固态存储主控芯片龙头，SSD主控芯片适配龙芯、麒麟生态。11月12日融资余额达24.67亿元，逼近历史高位，当日融资买入6649.95万元。

皇庭国际（000056.SZ）通过意发产投布局功率半导体，具备IGBT/MOSFET全产业链能力。11月12日融资余额回落至1.05亿元，但仍高于历史50%分位水平，受“中芯概念”情绪升温带动。