$中芯国际(SH688981)$    

        分析一般股票经常使用市盈率这一指标，但分析对比中芯与台基电这样的重资产代工企业，则不适用市盈率，应该使用市销率，才能得出正确结论。

        原因是重资产代工企业在高速发展阶段，提取折旧对毛利率和净利润的影响非常非常大，特别是中芯采用四年计提（最长可以十年计提），大幅降低了毛利率和净利率，也使得市盈率高得离谱！本周收盘后，交易软件显示中芯A股动态市盈率262.43，台基电53.20。如果简单看市盈率，中芯就完全没有投资买入的价值。这也是很多不了解芯片代工行业的股民不敢买入中芯的原因。

       下面我简单分析计算2025年上半年中芯与台基电市销率，则会得出完全不同的结论！

        中芯至本周收盘A股市值2426.47亿元人民币，港股市值4184.78亿港元、按最新汇率折算为3829.91亿人民币，合计6256亿人民币。计算市销率我们不要使用交易软件显示的A股总市值9706亿元、也不要使用港股总市值5579亿港元，都不准确、客观，而应该使用两地市值相加得出的6256亿人民币，才能得出客观的结论。中芯2025上半年销售323.48亿人民币，6256除以323.48等于19.34，也就是说中芯2025上半年市销率为19.34。

        台基电的市销率计算就简单了，美股台基电本周收盘总市值13738万亿美元，上半年销售额557.56亿美元，13738除以557.56等于24.63，也就是说台基电2025上半年市销率为24.63。

        经过认真细致的分析，我们发现中芯的2025上半年市销率比台基电还要低20%以上，所以中芯的股价没有高估，而是低估了！