$中芯国际(SH688981)$  

根据提供的市销率（PS）和人均员工总市值对应的股价数据，结合搜索结果中机构的估值分析及市场动态，中芯国际的估值区间可划分为以下三个区域：

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### **1. 低估区**

- **股价范围**：**48元以下**  

  对应市销率 **6.68-6.73倍**（股价约48.36-48.73元），以及人均员工总市值 **1337万-1665万**（股价约32.09-39.96元）。  

  - **依据**：  

    1. 当前市销率（PS_TTM）为7.14倍，处于近五年历史百分位的低估值区间（11.63%）。  

    2. 摩根大通、汇丰等机构给出的港股目标价最低为32港元（约28元人民币）和35港元，对应减持评级，认为估值过高且面临定价压力。  

    3. 部分机构的保守预测（如交银国际港股目标价48港元）接近此区间下限。

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### **2. 合理区**

- **股价范围**：**80-140元**  

  对应市销率 **10.05-20倍**（股价约72.76-144.8元），以及人均员工总市值 **2276万-5982万**（股价约54.62-143.57元）。  

  - **依据**：  

    1. 多数机构（如国泰君安、华创证券、建银国际）的A股目标价集中在105-140元区间，认为公司受益于半导体行业复苏和国产替代趋势。  

    2. 高盛预测2025年营收同比增长36%，毛利率回升至20.3%，长期增长逻辑支撑合理估值。  

    3. 当前股价（2025年2月25日报100.86元）处于此区间中下部，反映市场对业绩修复的预期。

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### **3. 高估区**

- **股价范围**：**140元以上**  

  对应市销率 **25.70倍**（股价约186.07元），以及人均员工总市值 **4558万**（股价约109.39元）。  

  - **依据**：  

    1. 机构最高目标价（如U财经预测133.59元）和乐观情景下（技术突破或产能超预期）的股价可能触及150-160元。  

    2. 摩根大通指出，历史高位估值（如25.7倍PS）难以持续，可能因产能扩张后的价格竞争导致毛利率承压。  

    3. 当前市销率若回升至历史均值（11.4倍），股价上限需结合盈利增长动态调整。

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### **综合建议**

- **低估区**：适合长期投资者关注，但需警惕地缘政治和技术风险。  

- **合理区**：反映市场共识，可结合业绩增长（如2025年Q1收入环比增长6%-8%）和行业景气度动态布局。  

- **高估区**：短期可能存在情绪推动，但需谨慎评估可持续性，关注机构评级变化（如小摩的减持警示）。

建议投资者结合公司最新财报（如产能利用率、毛利率）和行业政策（如国产替代、AI需求）动态调整策略。