公告日期：2025-04-15

证券代码：688819 证券简称：天能股份
天能电池集团股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-001

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会

动类别 □新闻发布会 路演活动

□现场参观 □其他（电话会议）

参与单位名称 天风证券、中邮基金、财通证券、泰康资产、海富通基金、天弘基
金、博时基金等

时间 2025 年 3 月 28 日-2025 年 4 月 15 日

地点 1）电话会议；

2）公司会议室

上市公司接待 董事、财务总监兼董事会秘书胡敏翔先生

人员姓名 证券事务代表佘芳蕾女士

Q1：公司 2024 年业绩下滑的主要原因？

A1：2024 年度，公司实现销售收入 450.42 亿元，同比下降 5.67%，
归属于上市公司股东的净利润 15.55 亿元，同比下降 32.54%。

2024 年度销售、净利润同比下滑的原因：

（1）“新国标”政策征求意见迟迟未落地，下游市场需求观望，
特别是一级市场影响相对较大；

（2）铅价波动大，上半年铅价高企，在销售旺季的三季度急剧下
降，2024 年铅价大幅波动为多年来罕见，我们认为非正常情形，
为保护消费者，价格并未完全传导到终端，故全年净利润下降幅度
投资者关系活 超过收入下降幅度。
动主要内容介 （3）综上，需求端受新国标政策、铅价大幅波动，造成市场观望，
绍 销售旺季不旺；成本端铅价大幅波动极为罕见，存货成本较高，造
成利润下滑幅度略高于收入。

尽管 2024 年行业和公司经营遇到挑战，我们认为短期承压、长期
看好，行业和公司长期向好的趋势没有变化：

（1）五部委“以旧换新”政策及电动自行车“新国标”政策落地，
锂代铅风险大幅降低，原来可能影响铅酸电池销售增长的政策风
险得以消除，公司铅酸电池主要市场在轻型电动车二级替换市场，
市场需求稳定，消费周期明显。一级市场两轮电动车仍会保持增
长，二级替换市场消费潜力和基数仍然很大，行业长期保持增长的
趋势和基础没有改变。

（2）2024 年公司经营业绩有所波动，但影响并不大，全年销售收入下降个位数，同时我们为确保市场稳定、服务消费者，承担了部分铅价波动的损失，故净利润下降幅度多一些，这只是自 2021 年以来连续三年快速增长后的短暂放缓，公司保持了定力和韧性，管理层积累了面对复杂形势变化的及时应对经验。公司产能利用率、制造效率、市场开拓、渠道管控、客户服务、成本管控能力仍然行业领先，公司在终端市场的品牌影响力、消费者粘性等并未受到影响，公司巩固了领先的市场龙头地位、行业影响力和内在核心竞争能力。
综上，我们认为行业仍会保持稳定增长，公司经营有韧性、管理有效率，综合竞争力强，2025 年随着消费市场的恢复，公司的智能制造、销售服务进入新的周期，公司仍将保持较好的稳健增长和盈利能力。
Q2：雅迪自建电池产能对公司的影响？
A2：（1）铅蓄电池行业经过多年整合，市场集中度较高，竞争格局相对稳定，公司多年来保持了行业领先的市场份额、综合竞争能力，市场份额一直相对稳定。（2）雅迪是公司重要的合作伙伴，其自建电池产能并非新增的市场供应，而是多年前收购的行业内友商现有铅蓄电池工厂；行业整体市场竞争格局并未产生显著影响。从雅迪收购后近几年的运行情况看，行业现状和市场格局仍保持平稳，行业内各家均保持了较好的增长趋势，共同为老百姓的生产生活出行提供服务。（3）无论是 2024 年行业面临较大挑战的当下，还是回……
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