首家航天电源领域上市企业出现了。
2月10日，有“航天电源一哥”之称的中电科蓝天科技股份有限公司(下称电科蓝天，688818.SH)，登陆科创板。
开盘后，电科蓝天股价一度高涨超700%。截至收盘，其上涨596.3%，收于65.94元/股，总市值约1145亿元。
作为宇航电源龙头的电科蓝天，是中国电子科技集团有限公司(下称中国电科)旗下电能源产业化核心平台，为二级央企，也是中国电科旗下第四家登陆科创板的上市公司。
航天电源是指在航天器、卫星、空间站等空间飞行器中，为各类电子设备提供稳定、可靠电能的专用电源系统。
有业内人士告诉界面新闻，国内空间电源领域主要有两大核心研制单位，一家是位于上海的航天八院811所，另一家是位于天津的中国电科十八所，是电科蓝天的第二股东。
上交所官网显示，电科蓝天的IPO于去年6月28日受理，不到一个月后问询。2025年最后一天，该公司IPO注册生效。
此次上市，电科蓝天计划融资15亿元，最终其募得16.45亿元，计划用于加速建设宇航电源系统产业化平台，扩大生产规模、抢占增量市场等。
根据招股书，电科蓝天募资所投的宇航电源系统产业化（一期）建设项目，计划建设用地288亩，新增建筑面积19.28万平方米，建设周期36个月，主要是新建太阳电池器件、太阳电池阵组装、电源控制系统、商业航天电源系统、临近空间电源总装、电源检测等产线。
电科蓝天当前业务主要分为三大板块，分别为宇航电源、特种电源、新能源应用及服务，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案。
“产品应用领域可实现深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）广泛覆盖。”电科蓝天在招股书中宣称。
图片来源：电科蓝天招股书
2022-2024年以及2025年上半年，电科蓝天净利润分别为2.08亿元、1.9亿元、3.37亿元和0.65亿元。
电科蓝天预计，2025年营收31.38亿-34.35亿元，同比增长0.35%-9.85%；净利润3.27亿-3.6亿元，变动比例-3.18%至 6.81%。
IPO发行后，电科蓝天的控股股东、实际控制人为中国电科，持股44.07%；第二大股东中国电科十八所持股13.5%；第三、四、五大股东景鸿瑞和、中电科投资、景源瑞和，分别持股10.83%、4.05%、3.6%。
图片来源：电科蓝天招股书
图片来源：电科蓝天招股书
电科蓝天背靠当前的两大热门赛道——航天和新能源。
在宇航电源领域，电科蓝天产品主要包括空间太阳电池阵、空间锂离子电池组和电源控制设备及其构成的电源系统，应用于航天器和临近空间飞行器。
2024年，电科蓝天宇航电源业务收入占比超过60%，国内宇航电源产品市场覆盖率达到50%以上。
2025年上半年，宇航电源占据电科蓝天营收达74%以上；该业务毛利在其主营业务毛利中的占比高达89.91%。
该公司此业务的最大客户是中国航天科技集团有限公司(下称航天科技集团)，后者下属单位收入占电科蓝天比重分别为45.59%、43.1%、43.64%和53.37%。
图片来源：电科蓝天招股书
早在1970年，电科蓝天为中国第一颗人造卫星“东方红一号”提供电源产品。
该公司还先后承担了“863计划”、创新基金、火炬计划等多个国家级高新技术研究发展计划项目。近年来，该公司为神舟系列飞船、天舟系列飞船、空间站“天和”核心舱、“问天”/“梦天”实验舱、北斗导航、嫦娥系列探月卫星、探火工程、千帆星座、国网星座等多个国家级重点型号工程提供了电源产品。
据界面新闻记者了解，在目前大火的太空光伏领域，电科蓝天的技术积累也颇深。
该公司招股书也提及，其拥有砷化镓空间太阳电池阵技术、薄膜砷化镓太阳电池技术、空间锂离子电池组技术等11项核心技术。
在深耕宇航电源、特种电源的同时，电科蓝天也在布局民品市场，陆续开拓光伏、储能两大市场。其新能源板块主要产品包括微电网解决方案、储能系统及储能EPC服务、光伏解决方案、电源检测服务，以及锂电正极材料和消费类锂电池等。
不过，电科蓝天的新能源业务发展尚处于初期发展阶段。
其在风险中指出，公司进入新能源领域时间不长，业务规模较小，加之近年来储能以及消费类锂电池行业市场竞争较为激烈，且其盈利能力受原材料价格影响较大，该公司在该等领域规模效应较弱，单位成本升高，导致毛利率水平较低甚至为负。
过去三年半，电科蓝天应收账款账面价值分别为11.4亿元、19.3亿元、20.8亿元、24.6亿元，占流动资产的比例分别为20.74%、31.67%、33.64%和 42.82%，呈逐年增加态势。其解释称，主要是宇航电源业务稳步增长，储能业务快速发展所致。
电科蓝天还在风险提示中提及，收缩光伏电站工程业务的影响。
2022-2024年以及2025年上半年，电科蓝天光伏电站工程业务的收入占总营收的比例，分别为8.75%、10.34%、7.49%和3.67%，毛利占毛利总额的比例分别为1.15%、0.33%、1.04%和1.4%，占比较低。
为优化业务结构、避免同业竞争风险等，电科蓝天已决定不再新增地面大规模集中式光伏电站EPC业务和工商业分布式光伏电站EPC业务。该调整可能导致未来业务收入出现下降。
据招股书披露，电科蓝天与中国电科下属公司红太阳新能源、嘉科新能源，在光伏电站工程建设方面存在同业竞争；与十八所在锂氟化碳电池产品领域存在潜在同业竞争。
