$N优迅(SH688807)$     

【直观】对比光芯片和电芯片！

光模块中光芯片成本占比30%—50%，电芯片成本占比15%-25%，光芯片占比大约是电芯片两倍。

光芯片上市公司有：源杰科技、长光华芯、仕佳光子、光迅科技、中科光芯（目前二级市场看到1000亿市值）可以说光芯片上市公司总市值轻松突破2000亿！

电芯片上市公司只有：优迅股份，市值仅185亿。从市场规模观测，电芯片公司优迅股份市值被严重低估了，估值应超800亿。

（可能有人说了电芯片又不是优迅股份一家，事实上电芯片 优迅股份一家独大）

再看过去三年 源杰科技、盛科通信、仕佳光子、腾景科技等公司毛利率和净利率，优迅股份更优秀，毛利率和净利率最高！

低端光芯片和电芯片我们的国产率已经很高，高端光芯片和高端电芯片的国产化率仅为6%左右，二者都有同样广阔的国产替代空间。这在优迅股份的招股书里也提到了。

最后我们看一下光模块中光芯片和电芯片的单价，源杰科技2.5G产品单价为3元左右，10G产品单价为13元左右，25G单价20元。

优迅股份，目前主打10G以下产品，并未细分各段产品单价，销售产品平均单价3元左右，高端产品打开后，单价会有很高的提升。

综述：无论从哪个维度来分析优迅股份的估值，目前不到200亿的市值（相较其他对标公司）绝对低估了。更何况优迅股份为电芯片绝对龙头，三市无竞争对手！

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