深圳商报·读创客户端记者程茹欣
国产算力百花齐放，又一GPU龙头企业登陆A股。12月17日，沐曦股份（688802）在科创板上市，发行价格为104.66元/股，募集资金41.97亿元。
自2020年成立以来，沐曦股份致力于为数字经济构建自主可控的算力基石。公司拥有全栈自主的核心技术，产品性能对标国际主流水平，是国内少数实现千卡集群大规模商业化落地的算力企业。
营收快速增长，三大系列产品彰显研发实力
招股书显示，2022年至2024年，沐曦股份营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，三年营收复合增长率达4074.52%。
营收的快速增长离不开沐曦股份持续的研发投入。2022年至2024年，沐曦股份累计研发投入达22.47亿元。其中，2024年，公司研发费用率高达121.24%。
截至今年3月，沐曦股份已拥有境内授权发明专利245项。公司汇聚了国内稀缺的“全建制世界级技术团队”，核心成员均来自国际顶尖芯片厂商，平均拥有20年以上的高性能GPU设计及量产经验。
目前，沐曦股份主要产品全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，包括曦云C、曦思N、曦彩G三大系列。
申万宏源研报指出，沐曦股份此次A股募资聚焦训推一体产品的研发，其曦云C600已在2025世界人工智能大会上发布，预计年底风险量产，性能对标国际主流，而C700研发全面推进，核心设计基本完成，对标国际一流产品。同时，公司聚焦AI推理市场，募投项目将启动新一代推理芯片研发，未来将强化公司在推理领域的收入结构。
研报称，截至2025年9月5日，沐曦股份在手订单金额达14.30亿元，以曦云C500系列为主，销售态势持续良好。随着C600等芯片量产推进，公司交付能力与市场竞争力将显著增强，有望在国产算力市场中占据优势地位。
赋能众多行业，竞争力及交付能力得到验证
与其他国内GPU厂商一样，沐曦股份正面临着激烈的市场竞争。
随着人工智能应用的快速普及，对于AI芯片的需求不断扩增，吸引越来越多的行业参与者。从全球范围来看，GPU市场已经基本形成了 “一超一强”寡头垄断格局。国内市场方面，受益于中美科技博弈和国产替代政策推动，近年来我国本土品牌AI芯片的市场渗透率已呈显著上升趋势，但总体上仍处于发展相对初期阶段。
在商业应用方面，沐曦股份是国内少数真正实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商，并正在研发和推动万卡集群的落地，目前已成功支持128B MoE大模型等完成全量预训练。
凭借突出的产品性能和稳定的供应能力，截至2025年3月31日，沐曦股份GPU产品累计销量超过25000颗，深度赋能众多行业应用场景，产品赋能真实应用场景的竞争力和交付能力得到充分验证。
例如，2025年7月，沐曦股份联合硅基流动全球首发基于沐曦曦云C550集群的月之暗面 Kimi-K2大模型商业化服务部署。该服务运行于汇天网络科技有限公司运营的沐曦曦云C550三千卡通用GPU国产集群，是华北地区首个专为大模型规模化商用设计的高性能算力基础设施。
2025年9月，中国科学院自动化研究所与沐曦股份合作的类脑脉冲大模型“瞬悉1.0”发布。这是中国首次提出大规模类脑线性基础模型架构、并首次在国产图形处理器（GPU）算力集群上构建类脑脉冲大模型的训练和推理框架。
华金证券研报指出，根据BernsteinResearch以销售金额口径测算的数据及公司结合 IDC数据以算力规模口径测算的结果，2024年沐曦股份在国内AI芯片市场中的份额约为1%。考虑到现阶段GPU市场整体呈海外寡头垄断格局，公司未来或充分受益于国产替代的持续推进。
性能高效释放，“1+6+X”战略支撑未来发展
单卡性能方面，沐曦股份是国内首批具备高性能GPU芯片设计能力和商业化落地能力的企业之一，全栈GPU产品基于自主研发和自主知识产权的GPU IP，GPU指令集和架构，单卡性能处于国内第一梯队。
集群性能方面，沐曦股份自研的 MetaXLink具备国内稀缺的高带宽卡间互连能力，可实现2-64卡多种互连拓扑，并且在智算集群的线性度和稳定性方面具有较强的产品表现。
软件生态方面，沐曦股份自主构建的MXMACA软件栈不仅拥有统一，完整且高效的全栈式工具链，涵盖应用开发，功能调试和性能调优等核心环节，同时高度兼容GPU行业国际主流CUDA生态，能够开放拥抱全球开发者丰富的开源成果，具有较高的易用性和迁移效率，在通用性和灵活性上具备独特的竞争力。
沐曦股份表示，公司始终秉持“以客户为中心，与合作伙伴共赢”的理念，将长期坚持“1+6+X”发展战略。“1”代表数字算力底座，包括国家人工智能公共算力平台、商用AIDC以及由运营商、互联网厂商等承建的智算中心等。“6”代表AI赋能的六大关键行业：金融、医疗健康、能源、、教科研、交通、大文娱，随着人工智能在各类应用场景的迅速落地，传统由超大规模云厂商主导的集中式算力需求模式正逐步演进为由头部云厂商为主、各行各业中小企业为辅的人工智能生态，庞大的垂类客户群体将成为未来GPU市场增长的重要驱动力。
