市场震荡调整之际，“融资客”加速离场，杠杆资金近一个月流出超千亿元。

　　10月13日，沪指探底回升收复3800点，最终报收3800.86点，涨幅0.1%，深成指和创业板指分别收跌0.25%和0.18%，两市全天成交额1.68万亿元，较上一个交易日放量1381亿元。

　　国庆假期之后，A股延续调整态势，沪指在3800点展开拉锯，10月12日收于该整数点位下方，创业板指也在当日跌破3000点。

　　市场表现整体平淡之际，融资客热情退潮，作为市场情绪“风向标”的两融规模逐渐走低。据中证数据披露，截至10月12日，两融余额达2.56万亿元，创下年内新低，较6月下旬的两融余额峰值3.03万亿元，区间减少超4700亿元。若从9月初计算，两融余额从约2.67万亿元下行，近一个月累计减少亦超过千亿元。对比历史数据，当前的两融余额规模，接近去年年底水平。

　　千亿级的杠杆资金从哪些板块出逃？第一财经根据Wind数据梳理发现，近一个半月（9月1日至10月12日），31个申万一级行业中，超八成行业遭融资净卖出，电子、通信、有色金属是融资资金净流出额最高的三大行业，其中电子行业累计净流出累计超300亿元。

　　而杠杆资金仍在激烈博弈科技股。当期，长鑫科技（688825.SH）、澜起科技（688008.SH）、兆易创新（603986.SH）、新易盛（300502.SZ）等均呈现融资净流出态势，燧原科技-U（688801.SH）、摩尔线程-U（688795.SH）则获融资买入。

　　两融余额创年内新低

　　国庆假期之后，A股市场延续调整，多只指数失守重要整数关口。10月9日，沪指盘中跌破3800点，创业板指同步失守3000点，北证50指数当日盘中亦跌破1000点。不过，当日午后，指数集体回升，三大指数最终小幅翻红。

　　进入本周，市场继续探底。10月12日，三大指数集体收跌，创业板跌幅最大，达2.61%，深成指亦收跌超2%。

　　从成交情况来看，上周以来，两市单日成交额均维持在2万亿元下方，10月8日至13日分别达到1.68万亿元、1.9万亿元、1.54万亿元和1.68万亿元。

　　市场震荡调整，两融规模整体下行。据中证数据披露，截至10月12日，两融余额达2.56万亿元，包括融资余额2.53万亿元、融券余额297.32亿元，两融余额规模较前一交易日减少约46亿元。

　　9月底，两融规模跌破2.6万亿元大关，截至9月30日达2.57万亿元，单日降幅达到391亿元。进入10月之后，两融规模继续波动，10月8日和9日分别达到2.57万亿元和2.56万亿元，单日分别增加43.07亿元和减少145.03亿元。

　　对比历史数据，目前的两融规模接近去年年底水平。披露显示，去年12月，两融余额维持在2.5万亿元水平，到当月月底达到约2.56万亿元。

　　今年以来，随着市场在上半年震荡走强，两融余额逐渐走强，从年初的2.56万亿元起步，至6月底攀升至3.03万亿元。

　　7月之后，随着A股市场震荡回调，沪指在4000点展开拉锯，两融资金加速离场。当月，短短半个月时间里，两融余额便从3万亿元高位缩水约3000亿元。统计显示，7月2日至20日，两融余额连续13个交易日减少，由3万亿元降至2.7万亿元，单日最大降幅超过800亿元。

　　进入8月之后，两融余额规模维持在2.6万亿元水平，至9月底均未能突破2.7万亿元。

　　据此计算，今年三季度，两融余额规模从7月初的3万亿元降至9月底的2.54万亿元，单季累计减少近4700亿元。若从近期来看，9月初两融余额规模约2.64万亿元，近一个半月以来减少近千亿元。

　　融资客从电子行业出逃

　　那么，出逃的千亿杠杆资金，从哪些板块撤离，又转而加仓哪些行业？

　　记者梳理发现，整体来看，9月以来，申万行业整体均呈现融资净流出态势，科技股的资金流出最为明显。

　　根据Wind统计，9月1日至10月12日，31个申万一级行业中，仅3个行业获融资净买入，为建筑材料、交通运输和综合。当期，建筑材料的融资净买入额最高，达到4.38亿元。

　　其余28个行业均遭遇融资客出逃，电子、通信、有色金属是融资净流出额最高的三大行业，区间流出额分别达到376.57亿元、103.07亿元和89.21亿元。

　　此外，还有五大行业区间融资净流出超50亿元，为计算机、医药生物、机械设备、电力设备、非银金融。

　　而从个股来看，近一个半月以来，一些科技龙头股遭融资客抛售。

　　上述统计区间内，长鑫科技遭融资净卖出36.74亿元，澜起科技、兆易创新的融资净卖出额则分别达到21.93亿元和18.74亿元。此外，同期，京东方A（000725.SZ）、佰维存储（688525.SH）均被融资净卖出超10亿元。

　　“易中天”也遭遇融资客出逃。同一时间段，新易盛、中际旭创（300308.SZ）的融资净卖出额分别达到11.34亿元和9.38亿元。

　　不过，融资资金在科技赛道存在分歧。近半个月以来，获融资净买入额居前的多只个股均是科技股，并扎堆AI芯片赛道。区间内，燧原科技-U的融资净流入额达6.45亿元，摩尔线程-U、沐曦股份-U亦获融资净买入超3亿元。

　　资金在科技赛道博弈之际，一些弱周期行业获得青睐。根据Wind统计，上述统计区间，美容护理、纺织服饰、石油石化等行业的区间融资净流出额较低。

　　在业内看来，接下来，市场仍需关注两融资金的回流情况。

　　“整体来看，股票ETF依然是市场的阶段主要买入力量，北上（资金）、主动偏股基金均有不同程度回流，而以两融为代表的杠杆资金的回补幅度暂时弱于季节性，后续依然需要关注两融资金能否逐步回流。”国金证券分析师梅锴表示。