当“大空头”盯上特斯拉

  兄弟们，今天市场最炸的新闻是什么？对，就是那个在2008年次贷危机中一战成名的“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry），又出手了——这次他做空的目标是特斯拉。

  这位老哥在Substack上发了一篇文章，直指特斯拉的估值“荒谬地高估”，还特别提到马斯克提出的1万亿美元薪酬方案会严重稀释股东权益。按照他的估算，如果没有股票回购对冲，特斯拉每年的股东权益稀释可能接近3.6%。说白了，他觉得特斯拉现在贵得离谱，而且未来还可能更贵。

  为什么是特斯拉？

  伯里对高估值科技股的看空不是一天两天了。此前他就曾做空英伟达，理由同样是股权稀释问题。这次他把矛头对准特斯拉，一方面是特斯拉的市盈率确实高得惊人（超过250倍，远高于苹果、微软等其他科技巨头），另一方面是特斯拉的业务重心频繁切换——从电动汽车到自动驾驶，再到人形机器人，每次战略调整都伴随着市场热度的起伏，但竞争对手的追赶速度也没闲着。

  伯里甚至调侃道：“马斯克的追随者们曾经全力支持电动汽车，直到竞争者出现；然后全力押注自动驾驶，直到竞争者出现；现在又全力押注机器人——直到竞争者出现。”这话虽然带点嘲讽，但也确实点出了特斯拉面临的挑战：护城河是否真的够深？

  市场的反应与潜在风险

  伯里的做空信号对市场情绪的影响不容忽视。尽管特斯拉股价暂时波动不大，但空头力量的增加可能会加剧未来股价的波动性。尤其值得注意的是，特斯拉在欧洲市场的销量已经出现下滑，而在中国，比亚迪等品牌的崛起也让特斯拉的市场份额承压。

  此外，马斯克的1万亿美元薪酬方案如果落地，确实可能进一步稀释现有股东的权益。虽然特斯拉的Robotaxi和Optimus机器人被马斯克视为未来的增长点，但这些业务短期内难以贡献实质性的营收，市场是否愿意继续为这种“未来故事”买单，还是个问号。

  总结：警惕高估值泡沫

  伯里的做空动作更像是一记警钟——特斯拉的估值是否已经脱离了基本面？高增长预期能否兑现？这些问题都需要投资者仔细权衡。当然，做空本身风险极大，尤其是面对特斯拉这样的“信仰股”，市场情绪往往比逻辑更强大。

  我的建议是：如果你持有特斯拉，不妨多关注业务进展和竞争格局；如果你在观望，可能需要更谨慎地评估风险。毕竟，在资本市场里，泡沫和机会往往只有一线之隔，而最终的判断，还得靠你自己。