在数字经济与新质生产力深度融合的浪潮中，光通信作为算力互联、天地一体网络的核心底座，正迎来技术迭代与市场爆发的双重机遇。烽火通信（600498）作为光通信领域的“国家队”，以14%以上的持续高研发投入，在空芯光纤、商业航天卫星通信、CPO、OCS光路交换及海底光缆五大核心领域实现技术突围，构建起“空天地海”一体化布局，从传统设备制造商向数字基础设施核心提供商全面转型，展现出强劲的成长潜力与投资价值。

 核心技术突破：五大赛道构筑硬科技护城河

 一、空芯光纤：颠覆式技术开启量产周期

     传统石英光纤的传输性能已逼近物理极限，而烽火通信自主研发的空芯反谐振光纤实现里程碑式突破——1550nm波段最低衰减值达0.063dB/km，跻身国际先进水平，且S+C+L全波段整体衰减小于0.18dB/km，超越传统单模光纤理论极限。该技术以空气为传输介质，使光信号速率提升30%、单纤容量突破100Tbps，更联合鹏城实验室完成业内首次270Tbit/s实时传输验证，单波速率最高达1.2Tbit/s，可用频谱容量提升64% 。在工程化落地方面，通过“四管双嵌套”结构设计复用现有施工工艺，施工成本下降25%，成功中标中国移动首批30%集采份额，拿下3.46亿元订单，2026年3月前完成交付，标志着技术正式进入规模化商用阶段。

 二、商业航天卫星通信：天地融合实现在轨突破

     聚焦低轨卫星互联网核心需求，烽火通信主攻星载路由与星间激光通信两大关键环节，构建“天基-海基-陆基”无缝融合网络。其研发的高集成度、低功耗星上路由交换系统，支持动态拓扑重构与在轨智能调度，已为某大型通信星座完成在轨组网；星间高速相干激光通信终端单链路速率达100Gbps，具备超高速、抗干扰特性，成功打破带宽瓶颈。公司与中国星网、千帆星座、蓝箭鸿擎等深度合作，提供全栈式光通信解决方案，2025年航天业务收入同比增长120%，预计2026年在200亿元规模的卫星光通信市场中，市占率有望超30%。

     鉴于商业航天处于爆发式增长前夜，星载路由和星间激光又是卫星通信的核心部件，而烽火通信又是卫星通信领域的核心厂商，所以商业航天的大发展必定会引发烽火通信的价值重估。

 三、CPO技术：算力互联的性能标杆

      面向智算超节点互联需求，烽火通信将CPO技术与算力设备深度融合，推出搭载自研800G CPO硅光网卡的AI服务器，整机延迟降至130ns，较传统架构快40%，在国采中具备显著技术优势。其QSFP-DD封装400G相干光模块集成自研光芯片与驱动芯片，面积仅为传统器件的20%，同时储备800G/1.6T硅光模块技术，模块体积缩小40%、功耗降低35%。依托130nm PDK硅光代工厂，实现“硅光PIC + CMOS EIC”200Gb/s单通道量产，一次封装良率超95%，BOM成本较海外低20%，为超高速算力网络提供核心支撑。

      其实，烽火通信的CPO技术非常先进，奈何在8-10月份时烽火通信受制于30亿可转债压制，所以没有跟上当时疯狂的CPO狂飙突进的上涨，超跌严重，价值洼地属性相当明显。

 四、OCS光路交换：智算网络的灵活中枢

      作为智算超节点互联解决方案的核心组成，烽火通信聚焦OCS光路交换技术研发，构建起适配数据中心、城域汇聚及骨干长距传输的全场景能力 。该技术通过光路的动态调度与智能配置，实现算力资源的灵活组网与高效协同，配合空芯光纤、CPO等技术形成“传输-交换-终端”全链条优化，支撑分布式大模型训练、超算集群互联等海量带宽需求。其与华为昇腾和鲲鹏生态深度协同，打造“云+网+算”一体化解决方案，已覆盖五大行、头部券商及省级智算中心项目，成为算力网络升级的关键支撑技术。

 五、海底光缆：全产业链布局的全球稀缺标的

       烽火通信是全球唯一自主打通“芯片-设备-海缆-工程”全产业链的企业，自研海底光中继器、多芯海缆达世界一流水平。近期联合高校完成140公里410.5Tbit/s多芯光纤传输纪录，7芯单模掺铒光纤在C+L波段各芯增益均高于24dB，显著降低海底中继器数量与部署成本。通过将空芯光纤预制进海缆，实现120公里无中继传输，单项目可节省施工成本1.2亿元，成功中标巴西—非洲跨洋海缆、东南亚环网等国际总包项目，单项目金额超5亿元，毛利率高达50%以上。受益于全球跨洋通信与海上风电建设浪潮，公司正切入江苏、福建等海上风电项目，打开60亿元增量市场空间，将有力支撑公司的利润增长第二曲线。

       总之，依托五大核心技术的商业化落地与传统主业的稳健支撑，烽火通信呈现“传统主业压舱、新兴业务爆发”的增长格局。据机构预测，2025-2027年公司营收将分别达到288.14亿元、300.16亿元和315.95亿元，归母净利润分别为9.74亿元、11.68亿元和13.39亿元，对应EPS 0.76元、0.91元、1.05元，净利润年复合增长率超18% 。

       分业务来看，2025年算力业务（昇腾服务器）营收预计突破40亿元，2025-2026年该业务与空芯光纤、CPO、海底通信四大新兴业务预计贡献80%以上净利；海外业务持续拓展，目前收入占比已超35%，成为重要增长引擎 。长期来看，随着6G预研、量子通信、卫星通信场景化落地加速，公司估值逻辑将从“基建周期股”切换至“硬科技成长股”，有望冲击千亿市值规模。

      在算力网络、商业航天、海底通信等万亿级赛道的共同驱动下，烽火通信凭借全产业链自主可控的技术优势、持续落地的重大订单与清晰的增长路径，正迎来价值重估的关键期。作为新质生产力在光通信领域的核心践行者，其“空天地海”一体化布局将持续受益于数字中国建设与全球技术变革浪潮，成长潜力值得长期关注。