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标题：摩尔线程上市首日暴涨468%背后：营收7.8亿亏损7亿，3000亿估值谁来买单？

摩尔线程上市首日股价直接冲上650元，较发行价翻了近5倍，市值瞬间突破3000亿。这波操作让不少股民直呼看不懂——公司前三季度营收7.85亿，亏损却超过7亿，每股600元的高价到底是啥支撑的？更扎心的是，有散户吐槽：“这哪是投资，分明是赌大小！”

故事讲得响，股价就能上天？

最近科技股炒作有多疯？看看摩尔线程的流通盘就懂了。公司流通股只占总股本的6.25%，不到3000万股。这点筹码在A股市场根本不够分，机构资金随便倒腾几下就能拉出几个涨停。有业内人士算过账，按2025年预测营收15亿算，这公司市销率超过200倍，比寒武纪还夸张。要知道，寒武纪去年亏损7亿多，股价照样被炒到天上，现在不也跌回去了？

国产替代是块金字招牌，但得看真本事

公司宣传自己是“国产GPU第一股”，确实戳中了不少投资者的神经。美国芯片禁令越收越紧，国产替代的口号喊得震天响。但问题是，摩尔线程的产品到底能不能打？有科技博主拆解过他们最新的GPU，性能也就勉强达到英伟达中端显卡的水平，而且量产时间表一推再推。更关键的是，大客户名单至今没公开，前五大客户贡献了94%的营收，这里头藏着多少风险？

散户接盘侠，机构早跑了？

上市首日成交破百亿，换手率近50%，这数据看着热闹，实则暗藏玄机。量化基金在集合竞价阶段就把股价拱到650元，等散户跟风杀进去，人家早趁机出货了。看看同期的中签数据就懂了：483万散户抢破头，但网下申购的机构资金足足有267家。现在股价从688元跌到500多，不知道多少人被套在山顶上。