12月5日，“国产GPU第一股”摩尔线程首日登陆科创板表现相当强势。开盘报650元/股，较114.28元的发行价大幅高开468.78%，盘中更是冲高到688元/股，涨幅超过500%，市值超过3200亿元。截至收盘，摩尔线程报600.5元/股，涨幅425.46%，总市值为2822.52亿元，为另一家算力芯片寒武纪（688256）当天市值的49%。

　　“摩王”果然没有让投资人和中签者失望。若以盘中最高价抛售，则一签（500股）可赚28.68万元；若按收盘价计算，投资者中一签可赚约24.31万元。摩尔线程超越6月11日上市的影石创新（688775），成为年内最赚钱新股。

　　从二级市场的反馈看，投资者对摩尔线程相当认可，全天走势都在高位，股价一直保持在四倍以上的区间，相当“金贵”。

　　由于二级市场资金去追逐“摩王”，当天寒武纪、海光信息（688041）、中芯国际（688981）等多只算力芯片股收跌，与大盘整体走势相反。

　　只有五年创立历程的摩尔线程是一家非常典型的芯片创业公司。在五年时间里，摩尔线程已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局，形成了覆盖人工智能、科学计算与图形渲染等完整的计算加速产品矩阵，全面支持“云-边-端”全场景。

　　其中，摩尔线程打造的夸娥（KUAE）智算集群，可支持万卡级规模扩展能力，旨在构建具备万P级浮点运算能力的国产通用加速计算平台。该平台基于MUSA统一架构，在实现技术自主的同时，保持了对国际主流GPU生态的兼容性，能够为万亿参数级别大模型的训练提供自主可靠高效的算力基础设施。以夸娥为核心，摩尔线程正通过系统级工程创新，致力于打造面向AGI时代、能够持续产出先进模型的“AI超级工厂”。

　　在消费与专业图形市场，摩尔线程推出的国内首张国产游戏显卡MTT S80，通过持续的系统优化与驱动迭代，已可流畅运行《黑神话：悟空》等顶级3A游戏。

　　随着产品逐渐投入商用，摩尔线程的营收也开始高速增长。2022年至2024年间，摩尔线程营业收入年复合增长率高达208.44%，实现跨越式发展。2025年上半年，公司营收规模达7.02亿元，已超越过去三年总和，其中AI智算业务贡献营收占比94.73%，公司毛利率提升至69.14%，这也体现了公司在核心赛道的聚焦与领先优势。

　　此次上市是摩尔线程发展的一个关键里程碑，这既是对摩尔线程长期坚持核心技术自主创新与产品迭代速度的认可，也标志着摩尔线程在GPU算力这一战略领域，已初步构建起从技术、产品到市场与资本协同发展的体系化能力，对国产高端GPU的自主发展之路而言，也是一段具有象征意义的新起点。

　　此次IPO摩尔共募资79.996亿元，扣除发行费用后净额为75.76亿元，主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目和新一代自主可控AI SoC芯片研发项目等。

　　在摩尔线程登陆科创板当日，另一家通用GPU龙头企业沐曦股份（688802）启动申购。沐曦股份发行价104.66元/股，拟公开发行新股4010万股，全部为新增股份。

　　沐曦股份是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，其全栈高性能GPU芯片及计算平台，持续为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景。

　　沐曦股份产品端已形成清晰的三大产品线矩阵：主力产品“曦云C系列”聚焦AI训推一体与通用计算，部分场景表现已实现超越，C588芯片通过技术优化大幅缩小与H100的差距，跻身国内先进水平；“曦思N系列”专注AI推理，已实现规模化商用；“曦彩G系列”布局图形渲染，填补国产高端图形GPU空白。

　　目前，曦云C500系列已进入量产，带领沐曦股份收入从2022年的42.64万元跃升至2024年的7.43亿元，近三年复合增长率高达4074.52%，展现出爆发式增长态势。

　　2025年沐曦股份发布基于国产供应链的曦云C600，构建“设计-制造-封装测试”的国产供应链闭环，原生支持FP8精度，可高效支撑大模型训练。

　　2025年上半年，沐曦股份营收进一步同比猛增404.51%，达到9.15亿元，亏损则同比收窄63.74%。

　　市场渗透方面，截至2025年3月，沐曦股份GPU累计销量超2.5万颗，已在10余个智算集群落地应用，覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算中心等核心场景，客户包括新华三、瑞芯智能等行业标杆。

　　与摩尔线程“全功能GPU”定位不同，沐曦股份目前没有面向消费级市场的GPU。

　　最早上市的寒武纪则是算力芯片的龙头企业，其营收规模远大于摩尔线程、沐曦股份，且寒武纪已经多个季度实现了盈利。不过，与摩尔线程和沐曦股份强调通用计算不同，寒武纪的芯片是专业ASIC芯片，可以理解为专门为人工智能计算而设计的芯片。

　　据寒武纪官网，寒武纪提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。寒武纪产品广泛应用于服务器厂商和产业公司，面向互联网、金融、交通、能源、电力和制造等领域的复杂 AI 应用场景提供充裕算力，推动人工智能赋能产业升级。

　　作为行业龙头企业，寒武纪已经充分享受了人工智能发展带来的红利。今年第三季度，寒武纪实现营收为17.27亿元，连续三个季度营收规模超过10亿元，同比增长1332.52%；净利润为5.67亿元，连续四个季度实现盈利。

　　最新有媒体报道称，寒武纪计划在2026年交付50万个AI加速器，其中包括多达30万个其最先进的思元590和690晶片。但寒武纪对此进行了否认。寒武纪此前预告，预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元。