支撑股价的核心最终由业绩决定。在市场将摩尔线程贴上“英伟达”标签深入人心，公司负责人乐观预测2027年盈利的憧憬下，在去年牛市以来炒概念梦想未来炒股市场氛围下，爆炒毫无悬念，300%以上涨幅是有可能的。
博傻以后，留下的多半是一地鸡毛。重复寒武纪上市初走势是必然的。后期是否见底后像寒武纪一样暴涨，概率很低，因为进入算力市场芯片企业大幅增加了！
人工智能快速发展，对算力需求增加不假，但算力需求大幅增加并不一定会对GPU等芯片需求同步大幅增加。
针对目前行业内算力资源的平均利用率仅为30%至40%的现状，阿里巴巴研发了Aegaeon技术，通过GPU资源池化，打破了“一个模型绑定一个GPU”的低效模式。支持单GPU同时服务多达7个不同模型，相比现有主流方案提升1.5-9倍的有效量，实现2-2.5倍的请求处理能力。该Aegaeon核心技术已在阿里云百炼平台部署，服务数十个模型的推理，将服务这些模型所需的英伟达H20 GPU数量从1192个减至213个，削减比例高达82%。大幅降低了硬件采购成本，该技术如果推广，动辄使用成千上万张GPU的大型模型服务商将大幅降低芯片采购量；华为在降本增效方面也成绩显著：2025年11月21日下午，华为在上海举办“2025 AI容器应用落地与发展论坛”会上正式发布并开源了创新AI容器技术Flex:ai。 Flex:ai通过算力切分技术，将单张GPU（图形处理器）/NPU（神经网络处理器）算力卡切分为多份虚拟算力单元，切分粒度精准至10%。实现了单卡同时承载多个AI工作负载，在无法充分利用整卡算力的AI工作负载场景下，算力资源平均利用率可提升30%。
显然，随着市场竞争加剧，使用算力芯片最多的头部企业都在利用自身技术实力优势研发新技术达到降本增效目的，对算力芯片需求冲击不可小觑。
此外，对于国产GPU四小龙”之一的摩尔线程而言，沐曦股份、燧原科技和壁仞科技都在细分领域抢占市场。核心头部企业也在利用自身技术优势、经济实力研发芯片满足自身生态链需求。谷歌研发并使用TPU就是最好例子。国产训推一体芯片也竞争激烈。由百度支持的昆仑芯，其芯片采用类TPU的专用架构，在推理场景能效比上表现突出；寒武纪主打AI推理芯片（如思元系列），通过软件栈优化实现与英伟达A100的性能接近（达70%），并积极适配国产大模型生态，市场占有率突破15%；华为拥有大模型（如盘古大模型）、操作系统（鸿蒙）、服务器（泰山服务器）等全方位产品，使得昇腾芯片能够与这些产品深度结合，提供从“端到端”的完整解决方案。华为昇腾已建立起覆盖训练与推理的全面产品线，这一优势是摩尔线程、寒武纪等厂商所无法比拟的。其中，昇腾910C作为国内顶尖的训练芯片，已在多个政企项目中得以应用；而昇腾310B则主打推理场景，以卓越的性价比获得市场认可。预计于2026年面世的昇腾950系列，将进一步提升性能；2025年9月16日晚，央视《新闻联播》用近3分钟镜头对准阿里平头哥的PPU芯片进行了宣传报道，该芯片功能与英伟达的H20图形处理单元（GPU）相当，已在中国联通三江源绿电智算中心项目中得到实际应用，阿里云部署了共计1024台算力卡，搭载多达16384张平头哥算力卡，从而使其总算力高达1945P。
所以，摩尔线程未来道路并不会是阳光大道、畅通无阻。几亿元的研发经费能否跟上技术迭代步伐完成并推出新产品，超越华为、阿里、寒武纪等头部企业产品，任重道远。
