普冉股份第二大股东上海志颀企业管理咨询合伙企业计划通过询价转让方式减持558.32万股，占总股本3.77%。这一减持计划出现在公司股价两个月接近翻倍、存储芯片行业正处于涨价潮的敏感时点。

  观察此次减持细节，有几个关键点值得关注。转让方式采用询价转让，不通过集中竞价或大宗交易，受让方限定为具备定价能力和风险承受能力的机构投资者，且受让股份有6个月锁定期。这种安排明显是为了减少对二级市场的直接冲击。公告特别强调，公司实际控制人王楠和李兆桂通过该合伙企业间接持有的股份不参与此次转让，财务负责人兼董事会秘书钱佳美的间接持股同样不参与。

  从市场表现看，普冉股份自9月3日的74.18元一路上涨至11月3日的146.14元，区间涨幅高达97%，近乎翻倍。这一轮上涨与存储芯片行业的整体景气度高度相关。根据CFM闪存市场信息，近段时间NAND和DRAM供应全面收紧，涨价影响已扩散至各大市场的存储成品中，部分厂商大幅抬高报价且态度强硬。

  存储行业的这轮涨价潮，源头在于AI需求的爆发。TrendForce集邦咨询数据显示，高阶AI芯片存储器主要配套HBM，2025年HBM需求量年增达130%以上，预计2026年仍保持70%以上的增长。与此同时，“以存代算”技术范式的兴起，使得SSD不再只是数据存储载体，而是深度参与AI推理的核心组件。

  然而，普冉股份的三季度业绩并未充分受益于这轮涨价潮。公司前三季度营业收入增长4.89%，但利润总额下降79.98%。第三季度单季，毛利率同比减少4.51个百分点，资产减值损失同比增加4476.08万元，主要由于存货维持在较高水平，基于谨慎原则计提减值。

  这一业绩表现与公司在利基存储市场的定位有关。相较于主流存储市场，普冉股份的产品主要面向特定细分领域。尽管资源端持续控货带动了NAND、DDR颗粒价格全面大幅拉涨，贸易商伺机哄抬报价，但渠道厂商补库需求受制于价格过高且供应有限，多数仅能依靠旧库存维持生产。

  股东选择在股价高点进行减持，其“自身资金需求”的理由背后，可能隐含对当前估值水平的判断。询价转让的价格下限设定为发送认购邀请书之日前20个交易日股票交易均价的70%，这一安排为机构投资者提供了一定的安全边际。

  存储芯片行业的景气周期往往伴随着资本市场的波动。当前行业处于涨价周期，但普冉股份的财务数据尚未完全体现这一利好。股东减持时机的选择，或许反映了对行业周期位置和公司估值匹配度的某种考量。随着AI驱动下存储需求的持续增长，公司能否在后续季度将行业景气转化为实实在在的业绩增长，还有待进一步观察。

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