普冉股份出手！100万美元落子香港

  普冉股份（688766）正式宣布拟出资100万美元，在中国香港设立全资子公司——普雅半导体（香港）有限公司。这一消息于2025年10月20日由公司公告披露，标志着这家专注于半导体存储芯片的本土企业正式启动国际化布局的关键一步。根据公告内容，该子公司将主要从事半导体、集成电路及相关产品的开发、设计与销售，并涵盖技术进出口业务。资金来源为公司自有资金，不会对公司当前财务状况造成重大影响。

  此次对外投资已获公司第二届董事会第二十一次会议审议通过，无需提交股东大会审议。不过，设立尚需获得相关主管部门的备案或批准，最终注册信息以香港政府部门登记为准。值得注意的是，公告中虽未直接提及具体并购目标，但多方信息显示，此举可能与推进对注册于香港的半导体公司SHM的潜在收购密切相关。通过设立本地法人实体，普冉股份有望更高效地完成跨境资本操作、法律对接和业务整合。

  香港设点不只是“出海”，更是战略跳板

  我一直在关注普冉股份的动作，这次在香港设子公司，绝不是简单地挂个牌子。在我看来，这是一次非常精准的战略卡位。香港作为国际金融中心和自由港，拥有成熟的法治环境、低税率政策以及高度开放的资本市场，对于计划拓展海外市场的科技企业而言，是理想的桥头堡。

  特别是考虑到SHM在全球已有成熟销售渠道，覆盖亚洲、欧洲和北美市场，而其在韩国、日本还设有工程中心，具备固件算法、封装设计等核心技术能力。如果未来能实现整合，普冉股份不仅能快速补齐自身海外渠道短板，还能借助对方的技术资源提升产品定义能力和系统级解决方案水平。从这个角度看，香港子公司更像是一个“前端枢纽”：既是市场入口，也是技术协同平台，更是未来跨境并购的操作主体。

  看似顺风顺水，实则暗流涌动

  但我也不得不提醒一点：战略布局再好，落地执行才是关键。目前主力资金五日净流出超2亿元，行业整体也处于大幅净流出状态，说明市场对半导体板块仍持谨慎态度。虽然股价短期处于震荡上行趋势，且位于中轨与上轨之间显示多方占优，但归母净利润同比下滑、存货周转率下降、政府补助占利润比重较大这些财务信号，确实反映出公司面临一定的经营压力。

  再加上跨文化管理、境外合规、地缘政治波动等因素，都可能给新设子公司带来不确定性。尤其是在当前全球半导体产业链重构的大背景下，任何海外动作都会被放大审视。

  所以我认为，普冉这步棋走得很清晰，方向正确，但接下来能否真正实现“1+1>2”的协同效应，还得看后续资源整合的执行力。投资者不妨多一分期待，也留一分清醒。