自6月18日中国证监会宣布在科创板设立科创成长层以来，历经4个月零十天，科创板科创成长层终于迎来首批新注册企业。10月28日，禾元生物、西安奕材、必贝特三家尚未盈利的公司成功登陆科创板科创成长层。

　　在当日举办的科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上，中国证监会副主席李超表示，科创板科创成长层迎来首批新注册企业上市，这标志着资本市场服务科技创新和新质生产力发展迈出了新的坚实步伐。

　　“希望科创板公司用好用足改革政策，完善公司治理，提升发展质量和投资者回报；希望行业机构进一步提升专业能力和执业质量，更好服务实体企业和投资者；希望上交所坚守科创板硬科技定位，加强监管，优化服务。”李超说。

三家未盈利公司登陆科创板图片来源：上交所提供

　　第五套标准破冰：未盈利"硬科技"企业登陆科创板

　　今年6月18日，证监会发布科创板“1+6”政策，设立科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。此次旨在有针对性地改革优化科创板发行上市等制度，着力打通堵点难点，促进科技创新和产业创新深度融合。

　　据了解，此次上市的三家公司中，禾元生物和必贝特均采用科创板第五套标准上市，打破了2023年6月以来该标准的上市空白。分领域来看，禾元生物与必贝特是生物医药领域的高新技术企业，西安奕材则来自半导体材料领域。

　　谈及此次成功登陆科创板科创成长层，西安奕材董事长杨新元在上市仪式上表示，科技型企业往往需要在前期投入大量资本、经历长期研发，才能实现技术突破和积累。这一过程中的阶段性亏损并非经营不善，而是厚积薄发、磨炼内功的必经之路。特别是在全球竞争格局下，我们面对的往往是技术更领先、资金更雄厚的国际对手，要迎头赶上，不仅需要企业自身坚韧不拔，更需要资本市场在制度上的远见与包容。

　　“我们由衷感谢新‘国九条’、‘科八条’、科创板‘1+6’制度等一系列改革举措的落地。正是这些制度创新，为我们三家身处不同赛道的企业打开了通往资本市场的大门，使我们得以借助资本力量加速科技成果转化，提升产业化能力。”杨新元说。

　　共识已在上下游凝聚。必贝特的参投机构广州越秀产业投资基金管理股份有限公司董事长卢荣认为，科创板“1+6”改革通过差异化制度设计，破解了未盈利科技企业的融资困局：科创板科创成长层精准对接技术突破性强、研发投入高的企业，打破“唯盈利论”桎梏，让更多“硬科技”企业获得资本助力；允许在审企业增资扩股，缓解研发期资金压力，形成“技术突破—资本反哺—产业升级”的正向循环；引导资本向战略性新兴产业集聚，推动“投早、投小、投硬科技”成为行业共识，助力风险投资与实体经济深度融合。

　　第五套标准将扩容：人工智能、商业航天等领域有望适用

　　在此次上市仪式上，上海证券交易所理事长邱勇表示，下一步，上交所将进一步发挥科创板“试验田”作用，把好准入关，更好识别优质科创企业，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准，不拘一格支持具有参与全球竞争潜力的“硬科技”企业上市。

　　相关影响早已在资本市场有所展现。据了解，自科创板“1+6”改革启动以来，市场对科创板ETF（交易型开放式指数基金）参与热情持续升温，4个月内已新增21只科创板ETF上市。截至目前，上交所上市的科创板ETF已达105只，跟踪的产品总规模达3000亿元，引导资金持续流向新质生产力重点发展领域。

　　谈及此次新政的影响，易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，科创板问世以来，相关指数产品蓬勃发展，已成为投资者布局科技创新领域的重要工具。目前科创板已涌现出科创50、科创100等代表性宽基指数，以及聚焦细分领域的人工智能、新能源等行业主题指数，形成了多层次、多维度的指数体系。

　　“此次新政将为指数体系注入新的活力：一方面，科创成长层的设立，为开发更具针对性、更聚焦未盈利高研发企业的精准化指数奠定了坚实基础；另一方面，一系列配套举措更从源头上强化了科创板的‘硬科技’底色，加速优质前沿企业的集聚，为指数化投资提供更丰富、更优质的底层资产与策略选择。”庞亚平说。

　　在华夏基金数量投资部行政负责人徐猛看来，此次制度优化后，也将推动公募基金行业在科技等领域开展更深入的投资布局。

　　“制度优化后，科创板市场层次更加丰富，审核效率和透明度明显提升，为长期资金和耐心资本营造了更良好的投资环境。对于公募基金行业而言，改革拓展了投研与产品创新的空间，推动基金公司在科技主题等领域开展更深入的投资布局。改革还将进一步引导社会资金向高端制造、前沿科技等方向集中，促进科技、产业与资本的良性循环。”徐猛说。