必贝特-U（688759）当前股价并未高估，和君实生物-U、诺诚健华-U等创新药带U股相比，其估值处于中等水平，结合市值规模与管线进展来看，甚至具备一定估值合理性，具体对比分析如下：
1. 核心估值指标对比[__LINK_ICON]：创新药带U股多因未盈利呈现负市盈率，核心看市净率与市值匹配度。截至2025年11月17日，必贝特-U收盘价29.13元，总市值133.66亿元，11月10日数据显示其动态市盈率-97.58、动态市净率8.19；同期君实生物-U总市值400.51亿元，动态市盈率-50.43、市净率6.44；诺诚健华-U总市值436.93亿元，动态市盈率-508.72、市净率6.56。可见必贝特-U市净率略高于君实生物-U和诺诚健华-U，但市盈率绝对值远小于诺诚健华-U，且市值显著低于后两者，估值未出现虚高情况。
2. 市值与管线进展匹配度[__LINK_ICON]：必贝特作为10月底刚上市的新股，聚焦肿瘤、自身免疫性疾病等领域，以研发全球首创药物为核心，目前处于药物临床研发的关键阶段，133亿左右的市值符合初创型创新药企的估值定位。而君实生物-U已有特瑞普利单抗等上市药物，还布局了PD - 1/VEGF双抗等多条重磅管线，商业化与管线进展更成熟，支撑其400亿级市值；诺诚健华-U也有成熟管线推进，市值同样达400亿级。对比来看，必贝特的市值与其尚处早期的商业化进度相匹配，不存在估值超出自身价值的问题。
3. 市场表现佐证估值理性[__LINK_ICON]：必贝特-U上市后股价波动下行，11月14日触及近一年最低点29.47元，17日收盘价29.13元进一步下探，未出现新股常见的过度炒作导致的估值泡沫。反观同期部分带U创新药，如上市时的N禾元-U首日涨幅达213.49%，远超必贝特-U上市时74.41%的涨幅，侧面说明必贝特-U上市后的估值回归较快，当前股价已处于相对合理区间，而非高估状态。
