10月17日，有一只新股申购，为科创板的必贝特（688759.SH）；另有一只新股上市，为上交所的道生天合（601026.SH）。
一只新股申购
必贝特是一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业。公司聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域，依托自主研发构建的核心技术平台，持续开发临床急需的全球首创药物（First-in-Class）和针对未满足临床需求的创新药物。
供应商方面，必贝特的前五大供应商为药明康德、青岛普瑞盛医药科技有限公司、中国医学科学院肿瘤医院、湖南省肿瘤医院、苏州科林利康医药科技有限公司，主要采购内容均为研发服务，其中药明康德一家交易占比20.04%。
产品方面，目前必贝特研发管线已有1款1类创新药产品BEBT-908（注射用盐酸伊吡诺司他）获批上市，BEBT-209已处于III期临床试验阶段，BEBT-109已获准开展III期临床试验，5个产品处于I期临床试验阶段。此外，公司还有多个创新药主要产品处于临床前研究阶段。
值得注意的是，必贝特的BEBT-908针对r/r DLBCL是于2025年6月30日获批上市，其他产品仍处于研发阶段，2022年至2024年，公司尚未形成产品销售收入，故不存在购买公司产品的客户。
必贝特表示，公司研发管线主要用于重大疾病的末线治疗或替代可及性低、疗效不理想的治疗方案。末线治疗用于经标准治疗方案治疗无效的患者，这部分患者存在最急迫的临床治疗需求。因此，肿瘤靶向药物的研发策略一般从末线治疗逐步推进至一线治疗。同时，对于无有效治疗选择的肿瘤（例如晚期难治复发肿瘤或无标准治疗的肿瘤）患者，由于治疗需求极为急迫，国内外药品监管机构允许依据单臂试验（SAT）结果附条件上市，这种试验设计加速了临床试验进程，缩短了药品的上市时间，使无药可治的晚期恶性肿瘤患者更早地接受到潜在的有效治疗。基于上述原因，必贝特目前抗肿瘤药物主要布局末线治疗，相关领域存在较大的未满足临床需求，具有良好的临床应用前景。
必贝特提醒，公司目前仅有1款创新药产品BEBT-908获批上市，短期内公司商业化对BEBT-908的市场销售存在一定程度的依赖。公司BEBT-908用于三线及以上治疗r/r DLBCL于2025年6月30日获CDE附条件批准上市，为公司产品管线中唯一获批上市的产品，目前公司已在积极推进该产品的商业化工作。根据目前的临床试验进展情况，公司核心在研产品BEBT-209、BEBT-109预计于2027年获批上市，2027年以前公司可实现商业化的产品仅有BEBT-908。短期内公司商业化对BEBT-908的市场销售存在一定程度的依赖。但BEBT-908商业化的成果仍受到药品进院、医保纳入、销售网络建设等多种因素的影响，若BEBT-908未来商业化不及预期，将对公司短期内的盈利能力产生不利影响。
此外，必贝特还提示公司目前尚未产生收入，存在累计未弥补亏损，短期内无法实现盈利和利润分配的风险。公司自成立以来持续进行创新药的研发，尚未实现产品的商业化生产和销售。报告期内，公司净亏损分别为1.88万元、1.73万元和0.56万元。公司报告期内尚未盈利且持续亏损。公司未来几年将存在持续大规模的研发投入，研发费用将持续处于较高水平，且股权激励产生股份支付费用，在可预见的未来经营亏损将增加，上市后未盈利状态预计短期内持续存在且累计未弥补亏损可能继续扩大。
一只新股上市
道生天合是一家致力于新材料的研发、生产和销售的国家级高新技术企业。产品主要围绕环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等高性能热固性树脂材料，形成了风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列产品。
招股书显示，道生天合是当前全球生产规模最大的风电叶片用环氧树脂生产企业之一，根据中国石油和化学工业联合会及其环氧树脂及应用专业委员会出具的说明函，2022-2024年公司连续三年“风电叶片用环氧树脂系列”销量位居全球第一，2022-2024年公司“风电叶片用结构胶”销量位居国内第二、全球第三。
同时，道生天合还是目前唯一一家向国际风电整机巨头维斯塔斯同时供应风电叶片用环氧树脂和结构胶的中资企业，进一步提升了公司在国际风电市场及海上风电市场的影响力。
客户关系方面，道生天合已与诸多行业龙头企业形成稳定的合作关系，直接或终端客户包括：中材科技、时代新材、洛阳双瑞、天顺风电、三一重能、重通成飞、中复连众、艾郎科技、金风科技、远景能源、中国海装、运达风电、上海电气、明阳智能、维斯塔斯、恩德集团等国内外知名风电叶片及风电整机厂商；比亚迪集团、广汽集团、吉利集团、泰科电子、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源和国轩高科等新能源汽车及配套企业；远景能源、博瑞电力和赣锋集团等储能行业企业。
目前，道生天合已被评为国家级专精特新“小巨人”企业、国家级高新技术企业，系国家标准《塑料环氧树脂试验方法》（GB/T41929-2022）主要起草单位；同时，公司还拥有中国合格评定国家委员会认证的CNAS实验室。截至2025年6月30日，公司共取得各项专利69项，其中发明专利38项。
不过，道生天合近年业绩波动较为明显。财务数据显示，2022年至2024年，公司实现的营业收入分别为34.36亿元、32.02亿元、32.38亿元，分别同比增长9.89%、-6.81%、1.13%；归母净利润分别为1.10亿元、1.55亿元、1.55亿元，归母净利润增速分别为30.08%、40.12%、0.01%。
道生天合在招股书中提醒，影响公司经营业绩的因素较多，包括市场竞争、行业季节性波动、原材料价格波动等诸多内外部不可控因素。若未来出现公司主营产品销量下滑、季节性波动、原材料价格上涨未及时传导给下游、市场竞争加剧导致产品毛利率下降等不利因素，将会对公司收入、盈利水平产生不利影响，导致公司出现经营业绩波动的风险。
