从去年被否决到今年成功审议通过，中自科技（SH688737，股价26.80元，市值32.04亿元）的股权激励计划终于落定。
3月3日晚间，中自科技公告称，公司2026年限制性股票激励计划议案在当日举行的临时股东大会上获得通过。不过，公司第二大股东依旧投出了反对票，且中小股东中赞成的比例仅为四成。2026版股票激励计划将2026年的营收考核目标从17.74亿元大幅提升至25亿元。
《每日经济新闻》记者注意到，对于中自科技的股票激励计划议案，代表公司第二大股东的董事此前曾在董事会上投出反对票，其建议增加利润指标作为考核条件。在3月3日举行的临时董事会上，该董事投出了弃权票。
二股东持续异议，要求新增利润考核指标
根据中自科技披露的2026年第一次临时股东会决议公告，本次会议审议的《关于<公司2026年限制性股票激励计划（草案）> 及其摘要的议案》等四项议案均获得通过。
每经记者留意到，虽然中自科技的股权激励计划获得通过，不过仍有部分反对票。 其中，同意票数为5288.59万股，占表决权比例的88.8896%；反对票为633.3151万股，占表决权比例的10.6446%。由于同意比例超过三分之二，该议案作为特别决议案获得通过。
图片来源：中自科技公告
截至2025年底，中自科技持股5%以上的股东仅两位，分别是实际控制人陈启章（持股32.63%）和南京银鞍岭英新能源产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“银鞍岭英”）。在实际控制人及其一致行动人通常投出赞成票的情况下，633万股的反对票规模与银鞍岭英的持股数量（2025年12月4日持股645.31万股）基本吻合，表明公司第二大股东再次对公司股票激励计划议案投出反对票。
需要关注的是中小投资者的态度。根据公告单独统计的5%以下股东表决情况，中自科技的股权激励计划议案赞成比例仅为40.97%，反对比例为27.32%，弃权比例高达31.71%。这意味着，参与投票的中小股东中超过半数未投出赞成票，显示市场对于本次公司股票激励计划的态度存在明显分歧。
图片来源：中自科技公告
在3月3日举行的中自科技第四届董事会第十一次临时会议上，代表中自科技第二大股东银鞍岭英的董事丁辉对《关于向2026年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案》投出了弃权票。公告披露的弃权理由为“建议公司修改部分股权激励计划中的考核指标”。这一表态虽较此前的反对有所缓和，但异议立场依然明确。
图片来源：中自科技公告
这并非丁辉首次对本次激励计划表达异议。2月13日，在公司第四届董事会第十次临时会议上，丁辉对包括激励计划方案在内的多项议案均投出反对票。当时的反对理由直接指向业绩考核指标的设置：“方案中公司业绩考核仅以营业收入作为考核条件，建议修改以利润指标作为考核条件，以保证股东和公司利益。”在该次会议上，除关联董事李云、王云回避表决外，其余6名董事中仅有丁辉一人反对，形成6票同意、1票反对的表决结果。
公司：按照实际经营计划制定业绩目标
每经记者梳理发现，中自科技此次股权激励计划的博弈并非首次上演。
早在2025年8月，中自科技《公司2025年限制性股票激励计划（草案）》就在股东大会上遭到否决，当时投出反对票的正是公司第二大股东银鞍岭英。根据2025年8月25日召开的中自科技临时股东会决议公告，当时股权激励计划议案的同意票为709万股，反对票为775.97万股，反对比例为52.21%，议案因此被否。不过在董事会审议阶段，丁辉对2025年版股票激励计划议案投出了赞成票。
对比前后两个版本的股票激励计划，核心变化在于业绩考核指标的大幅提高。2025年被否决的股票激励计划中，业绩考核年度为2025年至2026年，营业收入考核目标分别为15.96亿元和17.74亿元。这一目标仅略高于公司2023年（15.39亿元）和2024年（15.42亿元）的营收水平，被市场认为门槛偏低。
而2026年版股票激励计划将考核年度调整为2026年至2027年，营业收入目标大幅提升：2026年目标值为25亿元（触发值21.25亿元），2027年目标值为30亿元（触发值25.5亿元）。相较于2025年股票激励计划中2026年仅17.74亿元的目标，新版股票激励计划将2026年的营收目标提升了7.26亿元，增幅达40.9%。
根据此前中自科技发布的业绩快报，公司2025年度实现营业总收入17.67亿元，同比增长12.88%；归母净利润为-5619.35万元。
尽管公司层面设定了更高的营收目标，但第二大股东对于“唯营收论”的考核方式显然仍持保留意见。从2025年表示赞成，到2026年转而反对，再到此次股东会选择弃权，丁辉及其所代表的银鞍岭英的态度转变表明：建议在股票激励计划中增加利润考核指标。
中自科技在公告中表示，本激励计划公司层面的考核指标为营业收入，是在综合考量了宏观经济环境、行业发展趋势、市场竞争及公司战略规划与自身情况后设置的。
3月3日晚间，中自科技相关人士向每经记者表示，公司第二大股东希望增加利润指标，公司要“实事求是”按照实际的经营计划来制定具有挑战的业绩目标。
